已公布年报的ST公司

　　本版数据来源：财汇资讯魏颖捷

　　管理层大力倡导蓝筹股的投资价值，类似ST股的题材炒作虽然不具备持续性，但短期最具爆发力。2132点以来的反弹中，ST板块中涌现出不少黑马，其涨幅丝毫不逊色有色等主打板块。

　　在每年年报期间，扭亏、摘帽、保壳等事件型题材都会成为ST股炒作的导火索，这个时期往往对应着ST板块相对收益最大的时候。

　　最大亮点：摘帽

　　ST摘帽历来是ST炒作中安全边际最高、最具爆发力的方式，因为ST摘帽不仅仅是股价涨跌幅的变化，更多折射出上市公司基本面的质变，而成功摘帽的品种往往会在短期内获得可观的超额收益。两个典型的案例就是2010年的中航动控（ST宇航）以及去年5月的百花村（ST百花）。

　　历史上A股的超级黑马也多与ST摘帽挂钩，此轮反弹翻倍的广晟有色前身就是ST有色，上一轮牛市的第一高价股中国船舶前身就是ST重机。即使在市场处于震荡或调整的背景下，ST公司摘帽也能够获得短期的正收益。ST公司摘帽的一个条件就是扣除非经常性损益后的净利润为正值，股东权益也为正值。许多凭借非经常性损益实现扭亏的ST公司则不具备摘帽条件。

　　由于上市公司提交摘帽申请通常是在年报公布前后，即3、4月份。具体投资上，投资者可把重心放在已经公布摘帽申请、或者连续两年实质性盈利的品种，在市场调整时作为投机型参与。此类品种参与风险大于一般品种，因此投资者需仔细研究公司基本面。相关连续盈利的公司有ST新材、ST化工、ST贤成、ST金花等。

　　最大靠山：重组

　　除了摘帽以外，虽然很多ST公司基本面尚未达到质变程度，但也没有退市风险。在这种情况下，大股东实力较强、或者有明确重组意向的ST类公司机会更大，具体投资过程中不妨关注政策阻力小、重组方涉及国有公司，大股东重组意愿较强的ST类公司。近两年ST公司乌鸡变凤凰的案例不在少数，如中航电子（ST昌河）、恒逸石化（ST光华）、三安光电（ST三安）以及昨日复牌的盛屯矿业（ST雄震）。大股东实力较强或者有一定整合意向的公司有ST阿继、ST化工、ST高陶、ST轻骑等。对于此类公司，投资者应该把重心放在对大股东的研究上，尤其是大股东旗下缺少上市整合平台以及大股东优质资产较多的公司，其基本面向好的催化剂更多。

　　最大潜力：低估

　　相比前两类ST公司，不少ST公司已经成功摘帽，并且基本面持续向好。由于此类公司刚完成摘帽，市场对于此类公司的基本面预期尚未完全转换，因此不排除此类品种质变后基本面被低估的可能。尤其是那些处于热门行业，如资源、文化等板块的摘帽公司。基本面刚刚质变的公司往往不太容易受到卖方关注，相比已经处于市场关注下的白马企业，这些隐形白马一旦业绩持续向好，市场关注骤升也会带来一种估值修复，甚至是高估的过程。相关公司有云煤能源（原ST马龙）、金瑞矿业（原ST金瑞）、浙报传媒（原ST白猫）、渤海租赁（原ST汇通）等。

　　此外，尚未股改的ST公司一来本身就有重组要求，二来年报后不排除大股东会有所动作出现，因此投资者不妨从SST以及S*ST类公司中下手，选择大股东实力相对较强的公司。