华英农业(002321)3月7日披露2011年年报，公司实现营业收入16.86亿元，同比增长29.35%；实现归属于上市公司股东的净利润8520.66万元，同比增长50.63%；基本每股收益0.58元。公司拟向每10股派发现金红利1.0元，同时以资本公积向全体股东每10股转增10股。

　　一些分析师指出，由于华英农业部分项目业绩未达预期，使得华英农业年报整体业绩低于市场预期。但这并不妨碍公司股价的走强，7日，华英农业放量上涨5.85%，收盘价17.54元，自2月28日披露业绩快报以来，公司股价已累计上涨12%。

　　产品量价齐升

　　华英农业在年报中称，业绩增长的主要原因是随着募投项目和非募集资金项目的全面投产，主要产品产销量大幅增长；同时主要产品尤其是熟食、鸭苗、鸡苗及原毛销售价格大幅上升；此外受产业政策的扶持，享受的政府补助持续增长。

　　根据公司年报，华英农业2011年的主营业务收入主要来源于冻鸭产品和冻鸡产品，占公司营业收入的比重分别为50.49%和14.86%，其次是鸭苗和熟食，占比分别为13.66%和9.25%。

　　2011年，受养殖行业高景气度影响，华英农业主要产品呈现量价齐升状态，成为公司业绩增长的主要原因，尤其部分产品价格大幅上升，一定程度上也提升公司利润率，使得公司利润增速高于收入增速。

　　随着募投项目的逐步投产，华英农业主要产品产能进一步扩大，尤其是收入占比最高的冻鸭和冻鸡产品，2011年产量分别增长22.47%和34.45%。同时，公司2011年主要产品的销售价格均较上年同期有所上升，其中占销售比重最大的冻鸭产品和冻鸡产品的平均价格分别上涨5.7%和9.18%。不过，由于成本上升等因素，该两种产品的毛利率反而出现下滑。但公司鸭苗和鸡苗产品的毛利率则大幅上升，其中鸡苗毛利率较上年同期上升74.27%，成为毛利率变化最大的产品。

　　未来业绩仍可期

　　华英农业在年报中表示，2012年的生产目标是主要产品产量均较2011年实际产量有所上升。其中，鸡苗产量目标增幅95.61%，饲料产量目标增幅60.50%，冻鸡产量目标增幅156.53%，冻鸭产量目标增幅46.38%。

　　在价格方面，国联证券报告指出，由于年前肉鸭养殖陷入亏损区间，打击了养殖户的补栏积极性，导致了近期鸭源的减少，使得毛鸭的价格不断走高；同时，由于近期种鸭疫情影响，部分地区种鸭的产蛋率下降40%，导致了鸭苗价格的大幅增长。华英农业产业链完善，疾病防控能力强，在这种情况下更体现出竞争优势，有望进一步提升市场份额。

　　同时，华英农业2012年1月9日发布定向增发方案，拟以13.42元/股非公开发行不超过5000万股，募集资金不超过6.13亿元，将主要用于商品鸡养殖、商品鸭屠宰和樱桃谷商品雏鸭的产能扩张。该方案已经公司股东大会通过。

　　国金证券陈振志表示，随着产能的逐步释放，过去制约公司成长的养殖产能瓶颈问题逐步得到解决，公司未来成长的关键点将在于如何通过提高营销体系的效率来拉动销量的增长，以及通过加大自养力度来增厚盈利空间和稳定性。