今年以来，一浪高过一浪的“高送转”炒作行情，令先手布局的众多基金成为最大的受益者之一。不过，鉴于近几年“高送转”行情呈剧烈波动状态，多位基金经理在接受中国证券报记者采访时强调，基金布局“高送转”的根本依据依然是基于上市公司良好的成长预期，秉承的仍然是长期价值投资理念。并非所有的“高送转”上市公司都值得投资，“高送转”行情的炒作不过是“锦上添花”。

　　诱人的“蛋糕”

　　创业板和中小板的不断扩容，令上市公司“高送转”继续呈井喷状态。WIND数据显示，截至3月8日，在已公布分配预案的上市公司中，送转股比例达到1:1（俗称10送10）者数量已经高达76家，有四家上市公司的送转股比例甚至超过1:1。而在这76家上市公司的流通股股东名单中，频频可见基金的身影。

　　与去年“高送转”备受冷落不同，今年上市公司“高送转”则成为各路资金爆炒的对象。以推出10送4.5股转增5.5股的重庆路桥为例，其2011年年报显示，截至去年12月31日，四只基金合计持有该公司1430万股。而截至昨日收盘，该公司今年以来累计涨幅已高达51.29%，潜伏其中的基金收益极其丰厚；众多基金扎堆的电广传媒则推出了高达10转增12至15股的高分配方案。截至昨日，该股今年以来累计涨幅也高达32.34%，持股的基金们获益颇丰。

　　某基金经理向记者表示，早在去年底，就有包括基金在内的不少机构买入有“高送转”潜力的个股，这也使得部分“高送转”个股的行情其实从年初就已经启动。从上市公司“高送转”的分布情况来看，中小板和创业板个股居多，这也符合市场的预期。不过，他也指出，“高送转”上市公司已经不再是稀缺资源，投资者如果抱着跟风炒作的态度，将会面临巨大的投资风险。

　　基本面是“重中之重”

　　“高送转”炒作潮汹涌而来，在基金投资收益提高的同时，困惑也随之而来。在“高送转”大幅增加股本背后，上市公司是否有能力保证利润的同步增长呢？上海某基金公司投资总监认为，伴随着“高送转”数量的激增，其背后成因也变得更加复杂，这使得投资者难以辨别“高送转”对股价走势的影响。

　　“有些公司‘高送转’，是基于对未来发展的信心，其净利润的增长速度足以覆盖‘高送转’所带来的股本扩张影响，这类公司是值得投资者重点关注的‘高送转’个股。但有些公司的‘高送转’，其诉求目的则呈多样化，有些是为了再融资需求，有些则是为了配合二级市场炒作，这类公司是否值得投资，则需要结合基本面多重因素来判定。”该投资总监说。

　　有业内人士指出，在近年来“高送转”行情跌宕起伏的影响下，基金经理对“高送转”的热情已大不如前，对基本面的重视程度则比以往更甚，这一点在创业板和中小板中体现得尤为明显。事实上，部分上市公司股价伴随“高送转”暴涨的背后，并无基金潜伏的身影，这表明基金掘金“高送转”已经从重“量”转向重“质”。（李良）