近期期指走势较为纠结，部分资金呈现离场迹象，总持仓从6万缓慢回落，近期累计下滑4000手，相当于资金流出5亿左右，其中投机资金减持明显。

　　净空头头寸缓慢回落

　　中金所持仓数据显示，周一主力合约1203前20席位多头减持2843手至24877手，空头持仓减持3278手至29189手，净空头头寸减少435手至4312手，较上周高点8492手累计减少4180手，这并非多空力量转换所致，而是主力逐步移仓的结果。从1204合约持仓看，前20席位多头增持2279手至9235手，空头增持2492手至11127手，两个合约净空头寸为6204手，维持在相对高位，彰显空方略微占优，这对短期市场继续构成压制。

　　券商系席位资金表现平稳

　　上周前半段券商系席位资金快速回补空头后，后半段券商系席位空头小幅减持，但变动不大。上周五，国泰君安和中证席位分别增加61手和16手，周一资金加速向1204合约移仓，两个合约合并计算，中证席位再度跃居空头首位，但总空头头寸减少498手，国泰君安席位则增加169手，海通和广发席位也仅小幅增加150手和118手，总体表现平稳，显示券商系席位资金观望情绪较浓。

　　投机席位资金相继离场

　　上周五以光大、中粮席位为首的游资明显减持空头，虽然周一投机空头略显分化，光大席位继续减持444手空单，但中粮席位却回补了476手空单。多头投机资金表现较为一致，多头减持力度大于空头。从最近投机资金表现看，赚钱效应不明显导致了资金做出离场选择。

　　综合分析，在券商系资金和投机性资金的博弈中，投机资金选择了撤退，而券商系资金则继续坚守空头阵地，这可能对短期市场继续构成压力，但券商系资金也没有更多增量资金入场，压力也将有限。结合近期技术面特征，市场继续振荡概率较大，随着投机资金离场，振幅也可能适度减小，中线走势略显不明朗，但从中线指标及宏观信息面看，反弹仍有可能在蓄势后延续。（刘宾）