【内容摘要】

　　长盈精密(300115,股吧)公布2011年度报告：

　　公司2011年营业收入为7.83亿元，比上年同期增长了64.39%；毛利率37.33%,与上年持平；归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，比上年增长75.14%；EPS为0.92元（按最新股本摊薄）；公司披露了2011年度利润分配方案，预备10转5派1元（含税）

　　公司2011年实现净利润1.59亿元，比上年增长75.14%，其中：（1）公司产品主要应用于手机等移动终端，过去一年由智能手机引发的换机潮带动了行业上游诸如本公司的销售大幅增长；（2）公司加强了与主导客户的深入合作，进一步提升了业绩；（3）公司报告期内成功保证了毛利率的稳定；（4）虽然管理费用率有所上升，但由于股权融资后偿还了一些长期借款，公司财务费用率下降较多，最终总期间费用率下降了0.96个百分点。

　　公司同步公布了2012年1季度的预增公告，预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期同比增长30%-50%，主要原因是：（1）公司主要产品销售增长；（2）公司主导客户销售增长。

　　公司在年报中公布，计划初期以超募资金2600万元增资取得昆山杰顺通20%的股份，后期一年内将继续以股权收购的方式进一步取得杰顺通45%的股权，预计总共以7000-9000万元完成整个收购。

　　我们预计2012-2014年公司的EPS分别是1.49元、2.19元、2.94元，对应的PE为25倍、17倍、13倍。考虑到公司在过去两年的优异表现，以及未来低端智能手机市场的爆发性机遇，我们预计未来随着公司产能的进一步释放，业绩将持续大幅提升，对公司仍然维持“推荐”评级。