社保基金投资渠道盘点。

　　传闻已久的地方养老金委托投资终于在20日晚间得到证实：广东省获准将其城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元委托全国社保基金理事会进行投资。

　　尽管全国社会保障基金理事会21日表示，不要把“委托投资运营”误读为“委托入市”，或是“入股市”，但分析人士认为，这1000亿元资金中部分进入股市的可能性是存在的。不过，养老金入市仍有三大悬念待解。

　　悬念1 其他地方是否跟进？

　　截至2011年年底，我国由各地方管理的养老金累计结余近2万亿元，由于这些养老金主要用于购买国债和存入银行，扣除通货膨胀率，十年年均收益率为负数，对地方养老金进行投资运营无疑将更有利于其保值增值。

　　全国社保基金成立11年来年均收益率8.41%的业绩使其成为国内养老金投资运营的专业机构。那么，其他地方养老金投资运营是否会随之跟进？

　　华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民认为，推进地方养老金投资运营是大势所趋，全国社保基金在养老金投资运营方面拥有丰富经验，其他各地也很可能采取相同的办法。

　　悬念2 投资何时有章可循？

　　出台相关的投资办法将是确保地方养老金保值增值的根本。

　　“应尽快出台地方养老金投资运营的相关规定，规定多少比例的养老金可以投资运营，投资金融资产的比例配置是多少。在广东先行先试的基础上，总结经验，发现新问题及时纠正。”黄泽民建议。

　　悬念3 风险如何有效防范？

　　在我国，养老金的全国社保基金和企业年金部分早已投资股市。不过，若要股市真正成为养老金保值增值的重要投资渠道仍需审慎推进、透明运作。

　　一般来讲，养老金投资各类金融资产通常会限制一定的比例。例如，全国社保基金进行股市投资的比例是最高40%，境外投资的比例是最高20%，而企业年金投资股市的比例最高为30%，这一比例限制对防范投资风险十分关键。

　　全国社保基金理事会理事长戴相龙日前表示，可分步推进地方养老金投资运营，地方养老金投资股票应该是“长期投资、价值投资、责任投资”，其投资配比应低于社会保障基金40%的入市比例，高于商业养老保险的25%。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇指出，养老金投资运营的目标是保值增值，应选择低风险、低收益的投资产品。