再次提醒投资者，美元指数进入中期反弹，必然改变全球资金流向，即全球资金重新流向美国，也会收紧新兴市场的流动性。短期而言，2330点~2350点有一定支撑，有效跌破该区域要费一番周折，但日线级别的调整已经形成，跌破2330点~2350点只是时间问题。一旦该区域失守，上证综指将再次考验2132点。

　　今年1~2月国企利润同比下降10.9%，反映出中国经济正处于下行趋势中。此外，4月汇丰中国PMI初值下滑至48.1，终结了此前的回升趋势，创出4个月以来的新低，透视出未来经济增速可能会进一步下滑。此外，新出口订单指数创出4个月以来新低，显示上半年出口面临很大的压力。

　　142家上市公司已经公布一季报预告，虽然一季报仍以“报喜”唱主调，有42家公司出现亏损或业绩同比下滑。其中，不少公司一季度增速同比出现大幅回落，包括不少预增的公司。即将进入2011年报、2012年1季报的密集公布期，一些业绩低于预期公司的股价面临不小的压力，投资者要小心年报、1季报业绩差给A股市场带来的杀伤力。笔者预计，今年1季度上市公司净利润同比将出现负增长，2季度上市公司净利润还将延续下滑趋势，这样将抬高以前低估值板块、个股的估值水平。

　　目前欧元区受经济增长乏力及债务缠身拖累，近期希腊主权债务危机缓解后，西班牙成为欧债危机的新主角。西班牙失业率处于纪录高位，民间领域正试图削减债务，国内银行的坏账风险则处在1994年8月以来的最高水平，这些问题可能进一步将西班牙逼近衰退。西班牙可能成为欧债危机恶化新的导火索。

　　近期，A股市场有些“失落”：其一，反弹之初预期的货币、房地产政策放松落空。3月16日，管理层表示后期中央坚定不移坚持房地产调控不动摇的决心，并再次强调了今年楼市面临的调控基调；其二，反弹之中对养老金入市的预期。3月19日，广东省养老金1000亿元委托社保基金运作。但受托养老金将主要投资于债券、银行存款等固定收益产品，直接投资A股市场的资金很有限。推动2312点反弹的两大因素，与之前市场的预期有很大差距，从另一个侧面说明本轮反弹已经结束。