从上周五盘面看，两市股指震荡下行，成交量与上一交易日基本持平，盘中量价背离较为明显，显示主流资金主动性减仓行为普遍，中国石油、中国石化、贵州茅台、五粮液等权重股走势较为坚挺，一定程度减少了股指的跌幅。

　　房地产调控政策仍将延续，通胀预期抬头或让政策面临“两难”。周末住建部再次表示坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归。事实上，中央之前多次叫停各地房地产新政以强化调控决心，加上扩大房产税试点如能成行，地产投机炒作将不可逆转地受抑制。

　　海外市场方面，上周全球油价走平、黄金下跌，欧美经济整体趋稳，但仍有反复的可能。

　　资金需求方面，新股发行仍将持续，本周将迎来中际装备、吉艾科技、隆基股份3只新股申购，不过管理层积极抑制新股换手率和涨幅，炒新热潮消退，预计对市场资金分流有限。

　　技术面上，沪综指连续三周收阴且一直处于下降通道之中，日线指标和周线指标均显示空头占据优势。随着前期市场获利盘回吐，做多动能明显不足，成交量持续萎缩。流动性改善预期之后市场难觅催化剂，后市调整预期得到强化。

　　综上，经济数据表现弱于预期、政策信号或需重新审视，加上海外市场改善有限，而市场资金面仍较为紧张，流动性改善预期驱动的反弹行情已疲态尽显，预计市场上半周将延续调整，下半周或有反抽，但后市仍存调整压力。