评级观点

　　经联合资信评估有限公司评定，中国华能集团公司(以下简称“公司”)拟发行的 2012年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险极低。

　　优势

　　1.公司为中国电力行业龙头企业，发电资产多位于经济发达地区和资源密集地区，区位优势明显。

　　2.公司现金类资产充裕，对本期短期融资券保障能力强。

　　3.公司经营活动现金流量对本期短期融资券覆盖程度较高。

　　4.公司直接和间接融资渠道畅通。

　　关注

　　1.电力行业环保要求提高，煤炭价格波动，公司仍面临较大的成本压力。

　　2.公司债务负担重，未来资本支出规模较大，对外融资需求较强。(联合资信：王佳 于浩洋)

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