全球最大的债券基金——太平洋投资管理公司(Pimco)联席首席投资官比尔·格罗斯在27日公布的4月份致投资者信中表示，他对各种投资组合的回报预期均有所下降，在当前环境下投资者应该保持投资组合多元化。

　　格罗斯表示，由于金融服务行业持续去杠杆化、降低对衍生品的依赖，并通过借贷来获得更高回报，投资者应该习惯投资回报率的下降。在当前环境下，投资者应持有实物资产而不是金融资产，并降低利率风险敞口。

　　格罗斯称，在当前的极低利率环境下，全球经济增长和通胀仍然温和，在此条件下国债提供的通胀调整后回报率为-2%至-3%，剔除通胀因素后股票回报率在6.5%-7%之间，“如果投资者不想获得这样的回报，就最好采取某种形式冒险”。

　　格罗斯表示，自己青睐高质量、期限短、通胀保值的债券，同时看好在新兴市场业务更多的分红类股票。此外，他还看好供应紧张、价格会随着通胀压力上涨的大宗商品。

　　不过格罗斯也表示，即便债券年收益从10%降低至4%左右，投资者也不应该抛弃债券，而应该继续将债券作为投资组合中的重要组成部分。（杨博）