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3月29日消息,瑞信发表报告,招商银行去年末季盈利77.4亿元人民币(下同),按季下跌21%、按年升49%,但较瑞信的预测低4%,主要是贷款减值拨备增多;维持该股“中性”评级,目标价15.99港元不变。
报告指出,招行的净息差及费用收入表现佳。净息差按季扩阔4个点子,好于瑞信原先预期的持平;费用收入按季升2%,胜过其他银行。但运营开支急剧上升,开支对收入比率达49.9%,并拖累拨备前利润按季跌7%,惟仍较瑞信预测高4%。
但瑞信指,招行的信贷成本上升远高于瑞信预期。不良贷款按季跌2.6%、不良贷款率降3个点子至第四季的0.59%,贷款减值储备对贷款比率提升至2.24%,相信很可能是与同业一样,建立逆周期的拨备缓冲。
招行的核心资本充足率按季提高12点子至8.22%,好过瑞信预期的下跌。去年底公布的供股集资320亿元,可以帮助其资本充足比率提升180个点子至逾10%,但股本回报率将被摊薄3%左右。