近期A股市场总体表现平淡，成交量出现一定程度的萎缩，显示市场参与程度不强，尽管有些品种会脉冲式表现，但创新低股票正在扩散，而创新高个股却难寻踪影。说明市场调整的内在动力仍然较强。通过目前A股市场变化来看，我们认为下述因素变化应引起投资者关注，其演绎将对A股形成方向性的影响。

　　首先是上市公司业绩变化。据中国证券报日前信息统计显示，截至2012年4月7日，剔除ST公司和不可比公司数据，根据447家公司预告的净利润增减幅上限计算，这些公司今年一季度预计实现净利润共计93.94亿元，比2011年一季度的123.13亿元下降23.7%。因此上市公司业绩变化需要引起投资者格外关注，其对二季度甚至全年的行情的影响将逐步体现出来。

　　其次是对冲政策的变化。目前管理层对于A股的引资实际上体现出支持态度，但从长远来看，“走出去”的步伐也在加大。RQFII投资额度与QFII投资额度双双大幅增长，A股市场有望迎来数千亿增量资金。不过为支持证券行业创新，政策方面可能将推出QDII额度的增加。

　　最后就是股市扩容节奏。今年以来，新股IPO的扩容仍在继续。截至4月5日，证监会在审和过会待发企业共计604家。其中主板332家，创业板272家(包括12家中止审查企业)。由于待发行企业较多，因此今年下半年或目前就会产生扩容加速的可能，考虑到近年A股高PE发行新股解禁、极低成本泡沫类股票的冲击，其对市场的影响将非常明显。总体来看，近阶段A股市场的因素变化较为敏感，因此在目前阶段，需要对投资策略进行一个梳理，密切关注上述因素的变化，或是取得投资主动权的关键。