2012年经济增速正式进入转轨，二季度将是2012年全年经济增长的底部，有望迎来增长止跌温和回升的时间窗口。政策预期将从前期的紧缩趋于温和，利于经济恢复，但转型难度决定了战略性的投资转机难以出现。

　　2012年二季度上市公司业绩在经历2011Q4和2012Q1下滑后达到阶段性低位，后期将会回升但增幅有限，持续增长动力和估值动力不足。金融市场改革加快开启阶段性市场转机窗口。

　　在经济增速回落、通胀预期放缓、政策转轨推进、市场内部制度改革等因素推动下， 2012年第二季度，A股市场将演绎温和震荡格局，指数有望呈现“之”字型走势。

　　预计上证综合指数主要运行在[2200，2450]的狭窄核心空间。期间，市场机制改革事件性因素可能诱发指数出现波段性的向上动力。

　　基于指数温和震荡格局的判断，我们认为第二季度的投资策略有三种选择：1、左侧交易：自下而上的成长投资策略；2、右侧交易：政策驱动的主题投资策略；3、波段交易：“五朵金花”战略新兴产业投资策略。