近期，数家媒体报道浙江、山东、河北、江苏等省份积极推动通用航空发展的举措，同时通用航空相关的个股（如威海广泰、海特高新、中信海直等）表现相对较强，我们分析如下。

　　投资要点

　　通用航空产业发展值得我们高度重视。首先，发展通用航空是经济发展的必然。通用航空不仅用于私人航行、休闲娱乐等高端消费领域，同时也用于海上石油服务、航空护林、警务救援、城市消防、紧急医疗急救等公益领域，经济的发展对快速、便捷的通用航空提出了日益迫切的要求，发展通用航空成为经济发展的必然。其次，发展通用航空符合经济转型、制造升级的客观要求。根据国际经验，通用航空的投入产出比约为1:10，就业带动比约为1:12，发展通用航空既可以有效提振内需，又可以促进精密制造产业发展。

　　通用航空产业发展空间巨大，发展条件已经具备。根据《中国民用航空第十二个五年计划》提出的发展目标，到2015 年通用航空生产作业从14 万小时达到30 万小时，年增长率达到16%，通用机队规模由现在的1010 架至2015 年翻一番，超过2000 架。届时，市场规模将达到1500 亿元，按照投入产出1:10 的比例估算，将直接带动上下游超万亿元的市场规模。根据国际经验，人均可支配收入由2000 美元向4000 美元突破时，是通用航空快速发展阶段。目前，我国城镇居民2010年可支配收入为1.9 万元，折合2985 美元，目前正处于向4000 美元突破阶段，

　　近期通用航空有望获得市场持续关注。根据国务院、中央军委印发的《关于深化我国低空空域管理改革的意见》中制定的三个阶段，2011 年至2015 年底通用航空将在试点的基础上在全国推广，逐步形成政府监管、行业指导、市场化运作、全国一体的低空空域运行管理和服务保障体系；这意味着束缚通用航空产业发展的政策障碍将在2015 年后解除，通用航空将获得迅速发展。在投资增速下滑的背景下，诸多地方政府认识到发展通用航空对发展地方经济的巨大意义，主观上具备积极推动通用航空发展的动力，表现为地方政府将出台一系列政策措施积极推动，这必将引起市场的关注。

　　投资策略与建议：

　　建议关注运营及服务环节相关个股。通用航空产业链涉及材料、制造、运营、服务等各个环节，从受益程度来看，我们认为通用航空发展初期受益最大的是运营与服务环节，建议关注中信海直（未评级）、海特高新（未评级）、威海广泰等公司。（东方证券研究所）