中国证券报：有观点认为，经济可能已在一季度见底。基建投资如能在二季度反弹，能否带动经济企稳？

　　张汉亚：宏观经济何时企稳主要取决于调控政策的转变，从目前的情况来看，二季度仍会延持下滑趋势，三季度有望企稳。

　　3月份信贷投放超万亿，央行连续四周在公开市场净投放，货币方面的放松将大大缓解生产、投资、建设的资金短缺；发改委对部分项目的审批开始放松，种种迹象都说明出于对经济下行的担忧，政策开始预调微调，适度放松。不过，由于货币政策的滞后效应，从货币投放到原材料采购、设备安装、项目开工等需要一段时间，仅有投资还不算，还要等主体工程上马，因此即使基建投资反弹，二季度经济也难有起色。

　　此外，房地产投资的下降为经济企稳增加了难度。去年全社会30万亿元的投资中，房地产占比20%。虽然自去年以来，房地产投资增速呈逐季下滑趋势，但由于去年1000万套的保障房以及此前商业拿地项目的开工建设，今年一季度房地产投资仍有23.5%的增长。但进入二季度，随着这些项目的完工，再加上一季度地方财政收入的大幅回落，导致今年700万套保障房建设资金投入困难，新开工项目因资金不足而面临困难，房地产开发商投资意愿不强、拿地谨慎等因素，二季度房地产投资增速预计还将下滑。

　　范剑平：预计二季度GDP增长和一季度大体相当，并不会有明显回升。这首先是政策的时滞影响，有关金融政策的微调始于去年四季度，在二季度之前紧缩政策的效应还未完全消退，到了三季度，相关微调政策才有可能见效。

　　此外，尽管二季度基建投资可能回升，但房地产投资仍会下滑，目前新开工项目和新购置土地面积都在下降，这意味着二季度房地产投资的下降可能会抵消基建投资回升的效应。

　　因此，预计二季度GDP增长将在8%-8.2%区间，三季度、四季度有望分别回升至8.5%、8.8%。