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报喜鸟:提价助升公司业绩

发布时间:2012年04月23日 09:05 | 进入复兴论坛 | 来源:股市动态分析 | 手机看视频


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  公司2011年实现营业收入20.28亿元,同比增长61.23%;营业利润和净利润分别为4.23和3.68亿元,同比分别增长49.50%和51.66%,基本每股收益为0.63元。

  公司去年在价格提升明显的效应下,综合毛利率持续得到大幅拉升,同比增加4.68个百分点,达到58.87%。同时,公司去年店面数量同比增加25%, 外延扩张明显加快,规模化的发展导致费用增加较快,特别是公司对加盟商的扶持力度明显加大,购买门店租赁给加盟商等费用增加较多,最终导致费用率同比增加 4.55个百分点。此外,宝鸟去年净利润大幅下滑77.60%,收购的新品牌也处于亏损状态,这些因素使得全年的利润增长低于收入增长。

  为鼓励加盟商发展,公司赊销规模加大导致应收账款增加较快,现金流出现较快下滑,且随着终端店面规模增加,库存规模也有所上升,但基本处于可控范围。

  今年公司料将依然保持高速扩张,预计收入增速稳定,毛利依然大幅提升,费用率保持稳定,净利润增速在40%以上。从渠道扩张看,预计报喜鸟、圣捷罗分别 新增100家左右,与去年持平。巨人计划等政策维持稳定,价格持续提升10%-15%左右,且给加盟商的折扣价也有所提升,因此毛利上升幅度有可能会比去 年更大。外购品牌中着力发展Hazzys和法兰诗顿品牌。

  二级市场上,该股目前处于高位盘整状态,近期量价齐跌,短线料有惯性下跌,但中线形态并未走坏,可适当关注。

  2011年 2010年 2009年

  每股收益(元) 0.63 0.42 0.74

  主营业务收入(万元) 202785 125775 109185

  净利润(万元) 36832 24286 18498

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