公司2011年实现营业收入20.28亿元，同比增长61.23%；营业利润和净利润分别为4.23和3.68亿元，同比分别增长49.50%和51.66%，基本每股收益为0.63元。

　　公司去年在价格提升明显的效应下，综合毛利率持续得到大幅拉升，同比增加4.68个百分点，达到58.87%。同时，公司去年店面数量同比增加25%， 外延扩张明显加快，规模化的发展导致费用增加较快，特别是公司对加盟商的扶持力度明显加大，购买门店租赁给加盟商等费用增加较多，最终导致费用率同比增加 4.55个百分点。此外，宝鸟去年净利润大幅下滑77.60%，收购的新品牌也处于亏损状态，这些因素使得全年的利润增长低于收入增长。

　　为鼓励加盟商发展，公司赊销规模加大导致应收账款增加较快，现金流出现较快下滑，且随着终端店面规模增加，库存规模也有所上升，但基本处于可控范围。

　　今年公司料将依然保持高速扩张，预计收入增速稳定，毛利依然大幅提升，费用率保持稳定，净利润增速在40%以上。从渠道扩张看，预计报喜鸟、圣捷罗分别 新增100家左右，与去年持平。巨人计划等政策维持稳定，价格持续提升10%-15%左右，且给加盟商的折扣价也有所提升，因此毛利上升幅度有可能会比去 年更大。外购品牌中着力发展Hazzys和法兰诗顿品牌。

　　二级市场上，该股目前处于高位盘整状态，近期量价齐跌，短线料有惯性下跌，但中线形态并未走坏，可适当关注。

　　2011年 2010年 2009年

　　每股收益（元） 0.63 0.42 0.74

　　主营业务收入（万元） 202785 125775 109185

　　净利润（万元） 36832 24286 18498