华润创业(291)去年全年业务表现差于预期，去年纯利按年下降50.1%，至28.32 亿元，扣除资产重估及重大出售事项的税后，核心利润同比下跌0.3%，至约19亿元，每股盈利1.18 元，末期息派0.32元。但股价亦调整下跌反映这因素，华润创业上月底低见26.35元后回稳，昨日收报27.45元。笔者认为，华创股价回落到26至27元水平，已经将坏的因素反映出来，该股已开始出现追落后。

　　华润创业的四大核心业务:啤酒、食品、饮品及零售中，啤酒业务表现突出，其他核心业务盈利则录得倒退。集团期内啤酒销量增长10%至1,024万千升，其中「雪花」销量占总销量90%，市场份额亦轻微上升至21%，估计今年销售额至少录得15%增长。随着中高档啤酒推出市场，将有助提高平均售价水平及收入。近年啤酒行业已经进入倂购整合的高峰期，集团通过并购及扩建等方式，进一步巩固市场领导地位。

　　作为内地超市营运商龙头，受惠于中央鼓励内需，加上通胀压力放缓，集团将更具加价空间，中长线表现仍可看好。走势上，股价升至30.8元高位大幅回落，近日股价呈圆底破位， STC %K线续升穿%D线， MACD熊差距收窄，走势有所改善，可考虑在27.5元水平吸纳，短线睇29元，升穿30元阻力睇32元，不跌穿26.5元可续持有。公司派发末期息每股0.32元将于5月29日除净。

　　作者：中国北方证券集团有限公司 副总裁 黄嘉俊