人民日报海外版

　　中国证监会主席郭树清近日表示，必须要进一步增强股东回报意识。上市公司高管人员要充分认识到投资者的每一分钱都不是白来的，不能被无偿占用。如果投资者始终得不到回报，就会丧失投资的积极性。随着A股市场改革进入攻坚阶段，无论是此前的打击内幕交易、强制上市公司分红，还是当前的创业板退出制度、新股发行改革，这一系列改革措施表明监管层日益重视广大中小股民的利益，没有股民积极参与的股市“后果很严重”。

　　股民不愿再陪着玩儿了

　　2011年是中国股民损失最为惨重的一年，沪深股市分别以21%和28%的跌幅领跌全球股市，A股流通市值比2010年锐减超过28800亿元，5000万股民人均亏损4万多元，股民亏损面达87%，而机构投资亏损更是超过4000亿元。

　　2012年股市跌跌不休的形势依然没有改变，股民信心受到严重打击，参与热情大减，新增股民数量和活跃账户数量均呈下降趋势。在2月份时，A股周新增开户数基本保持在18万户以上，参与交易的账户数亦一度保持在1000万户以上。但是进入4月份这两个数据双双大幅回落，显示A股人气显著下滑。

　　中国证券登记结算公司数据显示，4月9日至13日新增A股开户数83195户，而参与交易的A股账户数也下降至946.68万户，创下3个月以来的新低。截至4月13日，沪深两市共有A股账户1.65亿户，持仓账户数为5705.01万户，账户持仓比例仅为34.57%。

　　分析人士指出，在股市低迷之际，原本“供血不足”的A股市场，不但未能成功引进养老保险等资金入场，反而却频频从股市“抽血”，新股发行、增资扩容的脚步并未停缓。A股市场已经演变成为上市公司的“提款机”，广大中小股民不过是股市的陪衬。在此情形下，许多股民直呼“不愿意再陪着玩儿了”。

　　股民若退场融资将更难

　　“不管是大股东还是小股东，投资入股都是为了取得收益。”郭树清表示，如果投资者始终得不到回报，就会丧失投资的积极性，上市公司想再融资发展时，就会很困难。

　　分析人士指出，融资作为股市最基本的职能，是股市有效运行、上市公司获取资金的根本途径，目前仍有很多转型期的中国企业排着长队等待上市融资。然而，市场上的资金总是有限的，供血不足已成为抑制股市上涨的一个重要原因。如果参与市场投资的股民不断减少，资金将变得更为匮乏，股市下跌的局面将很难得到改观。如此陷入循环，普通投资者通过股市将更难获得回报，那么将会有更多的股民选择退出市场。

　　“每年有两三百万的新股民进入市场，同时也有数以百万计的投资者损失惨重，因而决定退出市场或不再交易。”郭树清表示，这种情形绝不是监管机构所愿意看到的，我们必须如实地向社会公众报告。他强调，现阶段我国证券市场仍然处于“新兴加转轨”阶段，还存在各种不规范行为，新股价格过高，小盘股价格畸高，炒作绩差股问题比较严重。

　　怎样挽回股民伤痛的心

　　“股市是老百姓重要的投资理财渠道，去年大部分股民损失严重。”九三学社中央副主席冯培恩曾表示，“中国股市存在制度缺陷，只能通过改革，才能从根本上推动股市健康发展，只要深化制度改革，股市定能促进经济与民生的良性互动，并成为实现中央决策、增加公民财产性收入的有效途径。”

　　因此，如何治理股市，挽回股民伤痛的心成为当前管理层的当务之急。随着郭树清就任证监会主席将第一把火烧向强制上市公司分红，在之后的几个月里，股市改革的新政紧锣密鼓地不断推出，目标无不指向我国资本市场积淀已久的沉疴。

　　在管理层倡导股市价值投资理念、力挺蓝筹股、加大股民风险教育、规避绩差股的引导下，今年一季度蓝筹股普遍上涨，非蓝筹股普遍下跌，二者之间的变化相差近12个百分点，说明价值投资理念正在回归。

　　对于未来股市改革的方向，郭树清认为，一是要深化发行制度改革，让市场决定新股发行价。一级市场与二级市场协调发展，解决目前发行价过高的问题。二是加强多层次资本市场建设的推进。推出新三板，加快推出区域性股本转让市场。三是要大力强化公司治理和透明度建设，要有回报股东的意识。推动企业间并购重组，稳妥推进退市制度改革，实现市场的优胜劣汰，建立健全非上市公司的公司治理和风险控制制度。