４月２９日，深交所发布《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。同时上交所也发布了《退市制度征求意见稿》。

　　据介绍，两个交易所的退市方案基本相同，深交所只在具体条款上区分出了“中小板”。业内人士分析认为，这是继新股发行体制改革以来的又一次重大制度变革，将真正发挥市场“优胜劣汰”的功能，让股市“不死鸟”神话破灭，让“垃圾股”远离市场。

　　退市条件直击要害

　　深交所新增7项退市条件

　　据介绍，新退市方案中新增和变更了7项退市条件。包括净资产为负；营业收入低于１０００万元人民币；年度审计报告为否定意见或无法表示意见；公司暂停上市后未在法定期限内披露年度报告；股票累计成交量过低（不适用于仅发行Ｂ股上市公司）；股票成交价格连续低于面值（不适用于仅发行Ｂ股上市公司）；七是连续受到交易所公开谴责（不适用于主板上市公司）。

　　深交所答记者问时表示，现行退市制度暴露出上市公司退市标准单一、退市程序相对冗长等弊端，已不能完全适应资本市场发展需要。《方案》在原有条件的基础上，结合主板和中小企业板监管经验，借鉴创业板及海外市场的退市规定，进一步完善了退市标准体系，使得退市标准更加科学合理。

　　上交所新增8条退市条件

　　根据该方案，上交所上市公司新增了8条退市条件：分别是关于净资产和营业收入的退市条件、关于非标准审计意见的退市条件、关于股票成交量和股票成交价格的退市条件。

　　《方案在上述条件的基础上，结合监管经验，借鉴境外市场的退市规定，调整和增加了部分退市条件，进一步丰富和完善了退市标准体系。

　　此外，根据现行《股票上市规则》的有关规定，上市公司也可以根据自身业绩情况以及发展需要，主动提出退市申请并终止上市。

　　上交所答记者问时表示，上市公司退市制度是资本市场一项基础性制度。为使市场保持吐故纳新、动态平衡的合理状态，促进优胜劣汰机制的形成，推动市场规范、健康、稳定发展，有必要进一步完善上市公司退市制度。完善上市公司退市制度，有利于进一步发挥资本市场的资源优化配置功能，提高上市公司的整体质量，保护中小投资者的合法权益。

　　与创业板退市制度存差异

　　深交所退市制度思路与创业板一致

　　深交所表示，与创业板相比，主板和中小板退市制度探索的方向和思路是一致的，总体框架和主要退市条件也大体相同，同时根据各个板块特点，在个别指标和具体细节上保留了一定的差异。

　　其中，主板、中小板方案借鉴创业板的退市制度，在净资产为负、非标准审计意见、暂停公司未在法定期限内披露定期报告、股票成交量、股票成交价格等退市条件方面与创业板基本相同；同时，《方案》根据主板、中小企业板公司的特点设计了营业收入的退市条件；中小企业板继续沿用连续受到交易所公开谴责的退市条件。

　　深交所方案规定，中小企业板沿用“连续受到交易所公开谴责”的退市条件，但调整为“上市公司最近３６个月内累计受到本所三次公开谴责的，其股票直接终止上市”。但是这项退市条件不适用于主板上市公司。

　　上交所个别指标与创业板有差异

　　上交所公布的方案显示，被退市的公司重新上市后，应在该所风险警示板至少交易一个完整的会计年度。

　　为做好退市衔接安排，《方案》从两个方面建立相应的退市风险释放机制。一是完善现行的特别处理风险警示制度，在上交所上市公司中建立风险警示板，将重大风险公司与其他主板公司进行板块区分，根据风险警示的需要增加交易限制措施，实行与主板不同的交易安排。二是设立退市整理板，为已被决定退市的公司提供３０个交易日的股票转让安排，公司股票应在３０个交易日结束后终止上市。

　　净化市场 逼退存量僵尸股

　　29日，沪深两大交易所同时发布主板以及中小板（限深交所）退市方案征求意见稿。市场分析认为，这些政策对整个市场制度的完善都具有里程碑意义，对股市长期形成利好。

　　值得注意的是，目前依然有不少僵尸股票，虽然已经暂停上市多年，但依然赖在A股市场上。不过，两大交易所已经发出最后通牒，对这些存量已暂停上市的公司，今年年底前做出裁决，是去是留将见分晓。

　　深交所称，对于2012年1月1日前已暂停上市的公司，在2012年12月31日前，该所根据原规定对其作出恢复上市或者终止上市的决定。另外，在所有上市公司退市后，可以转入各交易所专门另设的股份转让板办理股份转让，也可以转入场外交易市场挂牌转让。

　　不过，上交所称，如果退市公司未作选择的，该所将安排其股份在上交所股份转让板转让。