中证网讯 人间四月芳菲尽。回眸上月的最后一个交易日，不免使人心生遗憾，金改概念的全面熄火，小长假之前无心恋战，上证综指稍失2400，股指未能继续上攻。不过，整体来看，红四月依旧收入囊中，上证综指实现了近百点涨幅，地产、券商等热点板块更是八面来风。在此背景下，5月首个交易日款款而来，它将如何带领A股走势，值得期待。

　　消息面上，五一小长假期间，中国资本市场制度发生很大变革，证监会先后发四大政策呵护市场。4月27日，证监会降低期货交易手续费，均降30%，并研究减少股票交易费用；28日，证监会正式公布新股发行改革指导意见，取消网下机构3个月的锁定期，并推出五条新规遏制新股炒作；29日，沪深两大交易所同时发布主板以及中小板(限深交所)退市方案征求意见稿；30日，证监会降低A股交易的相关收费标准，调整后，沪深证券交易所的A股交易经手费将按照成交金额的0.087‰双向收取。虽然证监会没有从降低印花税等其他角度来降低股票交易费用，但这也有效地了降低了投资者的交易成本，而且力度很大。这一套组合拳的连续发力，对整个市场制度的完善都具有里程碑意义，不仅对股市长期形成利好，而且对节后市场会形成正面支持作用，是强烈的政策做多信号。一旦“制改”号角接过“金融创新”的大旗，A股还会出现一波凌厉升势。

　　宏观数据方面，中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心日前发布的4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，比上月上升0.2个百分点。该指数经历连续五个月回升之后，已经高于去年同期水平，显示经济增长呈现趋稳向好的基本态势。宏观经济数据的向好，为5月A股开门红奠定了基础。

　　另外，从5月1日起，一批经济领域的新法规和新政策将正式施行。其中，快递将先验货后签收、驾驶证考试难度将加大、中小学校车最多乘坐56人等新规备受关注。投资者也可留心相关行业和上市公司是否存在表现机会。

　　市场数据方面，5月A股解禁市值环比减少三成，为2012年全年最低。2012年5月份股改限售股的解禁市值为66.49亿元，比4月份的56.72亿元增加了9.77亿元，增加幅度为17.22%。首发、增发等部分的非股改解禁市值为526.15亿元，比4月份的788.87亿元减少了262.72亿元，减少幅度为33.30%。2012年5月份合计限售股解禁市值为592.64亿元，比4月份的845.59亿元减少了252.95亿元，减少幅度为29.91%。解禁市值的降低使市场压力减小，有利于市场活跃。但另一方面，又一巨无霸中国邮政节后第一周上会拟募集百亿资金，亦不能排除“圈钱恐惧”引发市场以脚投票的可能。

　　从5月行情整体来看，制度红利、沪深300ETF建仓、银行股分红、QFII入市、金融改革以等都会形成利好。而从股市的血液——货币流动性方面考量，《中国证券报》报道，四大行4月新增信贷仅千亿，4月份金融机构信贷规模环比锐减已成定局。市场人士预计，4月份新增信贷在7000亿元左右，环比回落近30%。信贷增速回落折射出信贷需求不足，宽松政策可能提前到来。而加之澳大利亚央行在5月1日的货币政策会议中宣布，下调基准利率——现金利率50个基点至过去两年来的最低点3.75%，降息幅度大于市场普遍预期的25个基点。A股市场也有望延续货币、财政政策双宽松的局面，市场资金环境趋于好转，市场正面预期将逐渐提升。

　　技术层面的考量喜忧参半。从周线来看，上周上证综指在经过此前连续三周的强劲反弹后，本周多空双方的激烈博弈让股指上行步伐略显沉重。由于2400点上方套牢盘重压，以及以金改为首的题材股退潮，经过一番激烈的博弈后，市场在2400点整数关口前重归弱势平衡格局。全周沪指以长下影线的方式微跌0.44%，周线三连阳升势也就此终结，而深成指全周则上涨0.49%。

　　但是月线级别的行情则乐观许多。上证综指4月大涨5.9%，几乎将3月失地悉数收复。随着政策红利催生红5月行情，多头有望向上收复“3.14”长阴。

　　操作方面的整体思路相对简单，建议分批卖出已经大幅上涨的品种，而对于还在底部没有启动的品种逢低吸纳。具体来说，一是对于热炒的题材股要及时了结，金融改革等题材股近期涨幅太大，获利盘积压很多，回调压力很大；二是回避没有业绩支撑的垃圾股，ST股、绩差股可能偶有反弹，但长期来看还是在下跌通道中；三是趁调整之际把资金投向优质上市公司，这些公司最受主力资金追捧，金融改革、保障房中不乏这种优质公司。证券业创新大会本月即将召开，投资者还可以重点关注券商股中的投资机会。