需求减少、政策变动，对于有色金属企业的影响很明显，今年铝价反弹不乐观

　　理财周报资金流动实验室研究员 黄剑/文

　　周期性的有色金属行业正在面临集体经营困境，据年报数据显示，今年一季度行业净利润增速由43.2%下降到-25.85%，毛利率由5.8%下降到3.47%，而库存却增加100亿。

　　而需求减少、政策变动，对于有色金属企业的影响很明显，尤其是国家取消再生金属行业增值税退税政策之后。云海金属、精诚铜业：业绩下滑严重

　　在过去一年云海金属盈利能力大幅下滑。年报显示，2011年，其净利润378.21万元，同比下降86.59%，近3年净利润复合增长率为-55.0398。而去年净利润跌幅仍远超行业平均水平23个百分点。

　　云海金属董事会认为，公司净利润大幅下滑，主要受国家政策的影响，公司银行贷款与票据贴现的利率较高，财务费用比去年增加较多；同时公司主要客户可成科技第四季度关闭位于苏州工厂的部分业务，对公司利润造成较大影响。

　　据悉，当前云海金属负债率高达53.91%，短期债务为89944.64万元。

　　业绩下滑同样严重的还有精诚铜业。2011年年报显示，在过去的3年，精诚铜业净利润从2009年的4031万元下降至2011年的2390万元，今年一季度，更是下滑至-116.91万元，同比下降104.72%。

　　实际上其经营状况更为糟糕。精诚铜业财务报表显示，2011年营业利润为-3172.96.万元，但收到国家和当地政府返还的增值税就高达6292.71万元，主要由其控股90%的安徽精诚再生资源有限公司贡献。

　　而随着国家在2011年对再生金属行业取消增值税退税政策，少了政策支持的精诚铜业将会更加的脆弱。

　　常铝股份：主营销量下降

　　2011年，常铝股份在资本市场掀起的波澜并非神话。

　　年报显示，2011年常铝股份净利润仅为596.95，同比下降86.44%，而今年1季度净利润则同比下降-83.84%，近3年净利润复合年增长率只有0.84%。其去年实现营业利润也只有15.34万元。

　　对此，常铝股份解释称，欧债危机和宏观调控的影响，使得国内外市场对于铝合金的需求减少。国内外市场铝价倒挂，以及人民币持续升值，也影响了公司出口和利润。

　　2011年，政策调整对常铝股份下游市场影响深远。不过，下游市场低迷，需求放缓，但国内铝加工行业产能却在进一步的扩大。今年，常铝股份募投资金新建的产能3万吨汽车合金箔项目进入产能释放期。

　　去年以来铝价一直处于高位，但研究机构对于今年铝价反弹并不乐观。印度尼西亚政府从今年5月1日起禁止原矿出口，这无疑将加速造成国内铝土矿、镍矿石供应紧张局面，从而对铝价形成提振。

　　常铝股份资产状况也堪忧。根据年报，常铝股份2011年短期贷款达到98613.35万元，资产负债率高达62.77%，远高于同行业平均50%左右的比例。

　　因此，今年年初，常铝股份第3大股东伊藤忠（中国）集团有限公司在减持2%的股份，也不令人费解了。