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农银汇理:经济触底、政策给力助推A股市场

发布时间:2012年05月09日 09:34 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网 | 手机看视频


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  2012年的经济春寒料峭,喜中带忧,股市也因此步履蹒跚,犹犹豫豫。市场忧虑经济是否触底,企业利润是否还会下滑,未来经济回升的不确定性会不会很大,这一切都关乎A股的方向。四月披露的经济数据,会让投资者得到更大的信心。

  2011年经济一路下滑,四个季度GDP同比增长分别是9.7%、9.5%、9.0%、8.9%,引起投资者对我国经济可能硬着陆的担忧。今年一季度GDP是8.1%,回落速度更快,但从另一方面来看,下一季度的GDP也不会差到哪里去了。五一假期后,4月份的相关数据也会相继披露,经济增长到底如何呢?是触底反弹还是继续下滑呢?从PMI等先行指标来看,积极的财政政策和国家基金项目的发力拉动了大企业得以持续扩张,景气回升状态逐步确定。4月中采PMI为53.3,较3月份上升0.2个百分点。从终端需求看,消费增速继续小幅回升,预期4月社会消费品零售总额增速15.5%左右;进出口增速也将小幅反弹,鉴于国外欧债危机和美国复苏乏力,出口反弹力度可能较弱,预计4月进口增速12.1%,出口增速9.5%。4月份CPI预期环比回落,食品价格节后继续下滑。因此整体来看,经济好转形势将逐步明朗,这对股市将起到有力的支撑。

  对股市的另一给力支撑来自政府政策。五一期间证监会出台了一系列政策,包括新股发行制度、主板、中小板退市制度和股票交易费用下调。4月30日,沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布,降低A股交易的相关收费标准,总体降幅为25%。这些政策的出台都表明了证监会在继续理顺股市机制,鼓励价值投资,是对股市的利好。再加上政府对经济从去年的严格调控到今年的预调微调,适当放松,对股市从资金面上、政策面上也给予了极大的支撑,今年的政府政策对股市也会起到正面推动作用。

  从目前市场投资价值来看,A股的估值比2008年的估值高不了多少,很多蓝筹股的估值已经低于2008年市场底部。借助于政府政策的给力,经济的复苏,从长期来看A股是很具有投资价值的。中短期来看,市场的人气回升,企业利润慢慢回升,也很值得关注市场的结构性机会。 (农银沪深300指数基金基金经理助理 宋永安)

  

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