稿件来源：王雪姣

实习记者 王雪姣

　　根据可口可乐公布的数据，一瓶3元的可乐，原浆成本0.3元，利润为0.5元。这0.5元的利润撑起了公司2012年一季度1.09亿美元的利润，而这0.5元利润，相当大程度上得益于其品牌价值和销售终端能力。

　　在消费某种产品时，更多地是在消费这一品牌，这一理论可以由可口可乐推论到贵州茅台。

　　品牌价值高达百亿

　　最新品牌估值约为120亿美元、总市值将近2400亿元的贵州茅台，2011年实现总收入184亿元，净利润87.6亿元，分别增长58.2%和73.5%，2012年一季度收入达到60.16亿元，同比增长42.54%，净利润达到29.69亿元，同比增长57.6，实现量价齐升的高速增长。

　　如果说茅台的业绩去年有很大部分是搭了“提价”的顺风车，在今年一季度产品未提价背景下，公司业绩仍然实现靓丽增长，这就显示出了强劲品牌效应下，茅台的多维增长和盈利能力。

　　分析认为，虽然高端白酒未来增速不如中端、中高端品牌，但在目前行业仍然保持相对较快的增长的形势下，一线白酒将用更加稳定的业绩增强优势。在新的经济增长动力产生与成熟之前，如果公司保持终端产品的合理价格及出厂价格提升的稳定适度，茅台仍然是最优秀的投资标的之一。

　　有机构甚至预测，在宏观经济成功转型条件下，如果公司在2015年产的4.5万吨茅台酒能顺利投向市场并为消费者接受，那么茅台的销售收入将实现1000亿元，市值达到万亿。

　　销售终端尚待加强

　　民族证券分析师刘晓峰在接受采访时对记者表示，拥有720亿品牌价值的可口可乐，除了品牌的文化内涵外，终端销售网络也是品牌价值中非常重要的部分。可口可乐的产品能遍布世界上每个角落，发达的销售终端功不可没。反观茅台，确实非常缺乏销售终端网络，经常导致“有价无市”或者赝品流通于市的情景。

　　茅台当下迫切要做的，是直营店建设和价格体系控制。公司公告显示，茅台销售公司将投资不超过 8.5亿元，在全国 31个省会城市及直辖市共设立31家全资自营公司，并投资1.8亿元，在茅台酒瓶盖胶冒上添加RFID电子标签，建设茅台酒流通追溯体系。

　　业内分析人士表示，茅台今年计划大规模开设直营专卖店，是一个与经销商博弈的过程。公司加强对渠道的掌控，能够更好地承受价格压力，同时增强终端影响力和控制力。在新开设的直营店，可以有效贯彻产品市场价格体系，提升品牌整体形象，消化部分新增产能，分享经销商巨额差价，实现现有体系外的“非提价”获取收益，保证龙头企业的稳定业绩增长。

　　来源:《金融投资报》

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