近期，欧债危机再起风云，A股市场随之调整，资金纷纷寻找“避风港”，能攻善守的保本基金受到青睐。对此，正在发行的中海保本混合型基金的拟任基金经理刘俊表示，在债市价值犹存的背景下，以保本基金介入，利用债市累积安全垫，在保本基础上赚取股市上涨收益，不失为理想的投资方式。

　　股债两重天 保本基金运作正当时

　　“我国经济只有在探底成功后，才有望迎来复苏期，而只有经济真正进入复苏期后，股市才会出现良好的系统性投资机会。”刘俊说。

　　他认为，自去年10月份以来，债市逐渐回暖，而目前经济缓慢见底、流动性趋势向好等背景将进一步有利于债券市场，最近宏观政策强调预调微调也降低了信用债品种的投资风险，因此，债市在较长时期内都具有投资价值。

　　刘俊表示，当市场处于债市回暖、股市较为低迷的阶段时，恰恰是保本基金运作的最佳时期，有利于保本基金在较短时间内积累安全垫。一旦股市出现系统性机会后，保本基金利用已积累的安全垫积极参与权益资产的投资，来获取超额收益。

　　刘俊透露，从以往的数据来看，当市场进入牛市时，保本基金的表现也相对较好。Wind数据显示，2007年至2011年间，保本基金累计收益率达56.99%，长期来看，其整体业绩趋于稳定。值得说明的是，中海保本基金的权益类资产配置比例最高可达40%。

　　保本基金 成资产配置必备品种

　　开年以来，新成立的基金出现了“债强股弱”的局面。进入二季度后，随着经济形势的不确定性增大，市场或延续2011年保本基金的发行潮。

　　数据显示，目前有3只保本基金正在发行，另有4只保本基金已经获批，3只保本基金正处于审批之中。对此，刘俊介绍，投资者购买保本基金的目的是，在市场形势不明朗的情况下首先保证本金的安全，然后谋求收益，因此应当选择保本措施更加全面的保本基金。

　　刘俊表示，保本基金的运作原理是在运作前期通过债券投资累积足够的安全垫，并把这部分收益按照比例适度放大投资于股市以获取更高回报。在债市回暖、股市震荡阶段，保本基金可以逐步累积安全垫，等待并把握未来股市回暖的投资机会。

　　据悉，中海保本基金将基金资产划分为安全资产和风险资产，其中债券及货币市场工具等属于安全资产，股票、权证等权益资产属于风险资产，其中风险资产占基金资产的比例不高于40%，安全资产占基金资产的比例不低于60%。

　　文/记者 王磊 高阳