一向对政策十分敏感的A股近期却出现“政策失灵”，存款准备金率的下调未能带来股市的回暖。基于对经济前景和企业盈利的悲观预期，A股连续下跌，疲软无力的市场亟待利好政策提振信心。

　　仔细观察，从2132点起来的行情，在维持波段大幅度震荡过程中，上涨指数已经连续三次跌破了半年线，在前两次破位之后很快的收复失地，周一的市场是属于第三次了，这次半年线下方的支撑究竟如何呢？

　　笔者认为，上证指数在去年之所以打出了2132点的新低，是对经济不好预期的一种提前释放。尽管在随后的过程中，经济面的利空虽然众多，但始终未有效破位这个低点，还有就是欧债危机，以及国际板等利空，只是让市场产生了低点，但并不是低于2132点的新低，这些足以说明市场对利空是有反应的，但反应的程度已经无法对指数形成一种新的趋势性打击。

　　可能有些人会拿欧美股市的下跌来判断A股的涨跌，尤其周一的市场看起来造成的影响甚大，可是仔细回顾历史上欧美股市向来只是对国内指数的开盘情况会有相应影响，除此以外A股更多是在走自己的路，从这一点看，上周末的外围恶化和国际板的传闻，对市场的影响是短期的。

　　在最近的分析中，乐观的因素有，但过分乐观的情绪是不复存在的，笔者终强调市场在以时间换空间的方式维持盘局面，从2132点起来的行情有个很明显的特征，就是市场的低点在不断抬高，而高点却始终处于缓慢下移中，与此同时，高点不断下移的过程，实际上是年线的不断下移过程。

　　在经济数据不佳和海外局势动荡的影响下，市场表现疲弱。政策变动又成为影响市场的重要因素。笔者认为，目前政策调整的方向依然没有变化，但是如果经济继续下滑，政策调整的力度将有可能加大。对于不相信政策会调整，或者不相信调整效果的人而言，只有实体经济的回暖，甚至企业盈利的明确好转，才能改变认知。届时，A股市场才有望形成有效的合力。