“破净”已像一把匕首，抵在A股银行股的脖子上。在市场整体走弱的背景下，昨日银行板块全线飘绿。华夏银行(600015，收盘价9.54元)重挫2.75%，报收于9.54元，已低于其一季度末每股净资产9.68元；交通银行(601328，收盘价4.55元)则以全天最低价4.55元报收，较其一季度末每股净资产折价2.15%。

　　不过若考虑两家银行都进行了分红派息，则华夏股价目前仍在摊薄后净资产之上，而交行股价则与摊薄后净资产持平。

　　银行板块市盈率降至5.35倍

　　华夏5月25日实施了10派2.5元(含税)的2011年度利润分配方案，派息后其一季度末每股净资产相应被摊薄至9.43元，尚比现在华夏银行的市价低0.11元。交行2011年度的利润分配方案为10派1元(含税)，虽然6月18日才派息，但是除息日定于5月31日，那么现在交行一季度末的每股净资产相应被摊薄至4.55元，刚好与昨日收盘价持平。

　　同花顺iFinD统计数据显示，2008年12月31日，A股银行板块的市盈率为10.09倍、市净率为1.8倍(用整体法计算)。而截至昨日收盘，这两项指标已经下移至5.35倍和1.22倍，较2008年年底分别下移了47%和32%。某券商银行业分析师指出，若考虑到4月～5月银行盈利会增厚净资产(这些数据投资者尚无法知道)，则华夏、交行已“破净”。“破不破净，只是个数字游戏，它对投资者更多施加的是心理上的影响。而看看那些有H股的银行股，算下来是早已破净了”。

　　分析师：存贷比压力持续上升

　　《每日经济新闻》记者注意到，从海外市场来看，银行股破净绝不是世界末日，例如美国银行(BAC)现在的市净率就还不到0.4倍，投资者更关心的是，银行股的估值什么时候是个底？

　　上述银行业分析师认为，从基本面来看，银行业业绩增速已至顶点，在GDP增速放缓和货币政策相对稳健的基础上，银行很难再维持前两年的超高业绩增速。而在股市低迷、没有增量资金入场的情况下，仅凭存量资金很难撬得动身量巨大的银行股。“资本市场看重的不是净资产现在值多少钱，而是企业资产是否能带来回报。现在银行高企的净资产中，有很大一部分来源本来就是在资本市场上的融资，一旦利润增速下降，基本面有所恶化，又没有增量资金入场，银行股不被看好也是情理之中”。

　　东方证券分析师金麟则指出，4月底以来，人民币进入明显贬值通道，在全球资产再配置的背景下，资金呈现明显的由新兴市场流入美国的局面。而目前降准并无法有效对冲热钱外流，且在国内当前严格的信贷政策下，降准投放的流动性没有渠道进入实体，而惜贷会进一步加剧货币紧缩，“预计全年M2增速只有12%，对应的增量存贷比为83%，银行的存贷比压力会持续上升”。不过他同时指出，惜贷使银行高贷款利率具有较强持续性，且银行业目前被预期的2012年市净率仅为1.04倍，建议投资者不必太悲观。