判断一:降价政策修正的大趋势已然形成,“好转预期推动的行情”会持续。通过对行业理性分析,结合目前现状,我们认为政策的趋势将必然好转,即便出现偶尔的反复。基本面也将因此出现底部,未来不需要悲观。

　　判断二:当前可以用低盈利下的较高估值来指引投资思路,只要后续业绩能够兑现收益。不同于过去几年对类消费医药股的追逐,投资者目前对普药、输液等类型个股上涨缺乏估值体系,我们的观点如上。之所以要纠结于这个问题,是因为此轮医药上涨的主线就在这类公司上,例如双鹤药业、科伦药业、国药一致、华润三九等,投资者对估值的容忍度将决定上涨空间。

　　判断三:“好转预期推动的行情”之后,将回归到追逐稳健增长的医药股的逻辑上。我们认为政策的高压会导致产能的淘汰,这一点在输液行业已经非常明显。优质公司在环境稳定后的业绩增长性将更为确定。我们建议下半年逐步开始关注:恒瑞医药、云南白药、康美药业、海正药业、天士力、东阿阿胶等主流医药股的投资机会。（国金证券研究所）