板块估值修复开始,预计未来仍有修复空间

　　计算机板块连续两周跑赢沪深300,上周更是大幅跑赢。我们认为主要原因来自估值修复。根据我们策略统计,年初以来部分行业获得较大估值修复,非银行金融、钢铁、建材、轻工制造、房地产板块年初以来估值修复较多。但计算机板块涨幅靠后,估值修复排名也靠后,我们预计未来一段时间内仍有估值修复空间。

　　从估值来看(2000年至今),除钢铁以外,当前所有行业估值水平均在历史均值以下。计算机板块的绝对、相对估值的当前值与历史最低值相比,处于所有行业的中间水平。

　　板块的整体性好转需待业绩确认,中报确定增长公司将率先进入业绩推升阶段估值修复之后,板块的整体性好转仍需等待业绩的确认。由于去年是板块业绩高点,因此今年中报业绩较难超预期,但就我们重点推荐及跟踪的公司,基本符合此前预期。

　　前期市场所预期的增值税退税和所得税优惠的催化剂可能推迟,但随着中报业绩预期的逐步明朗,我们认为在估值逐步修复后,中报/全年增长预期较为明确的公司将率先进入业绩推升行情阶段。维持行业推荐评级,重点推荐万达信息、梅安森、数字政通(调入)、恒生电子、东华软件、用友软件、远光软件。（民生证券）