亚太股市周一集体走低。股市大幅收跌，道琼斯工业平均指数下跌138.12点，收于12,502.66点，跌幅为1.09%；纳斯达克综合指数下跌56.26点，收于2,836.16点，跌幅为1.95%；标准普尔500指数下跌21.31点，收于1,313.71点，跌幅为1.60%。中国股市下挫，创23周收盘低点，上证综合指数收盘跌1.6%，至2224.11点。

　　核心观点：

　　消息面，西班牙正式向欧盟提出银行业救助申请。西班牙政府并未确切指出将申请获得多少救助金，也未详细说明救助可能附带的条件。希腊财政部长已在周一辞职，此时距他被任命为希腊财长仅4天、距离因眩晕及其他疾病住院治疗仅3天。欧盟委员会发言人周一称，在希腊总理和财长出现健康问题后，支持希腊金融救助的国际三方派出的检查组将尽快抵达希腊。同时，市场担心本周的欧盟峰会将难以产生实质性的结果。

　　A股进入6月份以来持续弱势，杀跌特征越来越明显，跌幅较大的个股数量开始增多，市场恐慌情绪加重，同时成交量还在萎缩。基于对经济前景的主流情绪转向，资金面偏紧张，市场在本周难以出现本质支撑。

　　我们5月份在广东一带的调研揭示了中国经济面临的问题：不是短期的危机，而是长期的低迷。这意味着从指数的角度来看将是长期的平淡，也就是我们一直论证的“长期震荡市”。6月份的持续弱势和杀跌明显超越了我们的预期。在长期震荡市中，这种“尾部杀跌”往往不宜深度跟进。

　　投资建议：

　　在指数长期震荡的时代，当前在结构上，我们仍然强调以下方面：

　　（1）小股票泥沙俱下的局面将终结，大浪淘沙之下应注重选股；

　　（2）受益于改革的公用事业和非银行金融都具有特定的机会，券商板块正在回吐前期涨幅，但远期改善可期；

　　（3）医药板块曾经在过去两年不被重视，而其消费特征、创新特征，和交易商的稳定特征，都未发生改变，看好中国人口及其收入结构变化带来的医药的长期机会；

　　（4）制造业寡头在国内市场具有扩大市场份额的空间，在国际市场的开拓正在开始，值得长期投资。（银河证券研究所）