迪瑞医疗增收不增利成长缺失

　　5月29日，迪瑞医疗首发申请获通过，公司将于近期登陆创业板。然而据媒体报道，迪瑞医疗匆忙转让子公司，一方面规避产品质量硬伤；另一方面则“拔高”了公司业绩，但这种粉饰行为不能掩盖公司增长放缓的实质。

　　迪瑞医疗此次拟发行1534万股，发行后总股本6134万股。招股书显示，迪瑞医疗自成立以来一直致力于医疗检验仪器及配套试纸试剂的研发、生产与销售，迪瑞医疗产品涵盖尿液分析、尿沉渣分析、生化分析、血细胞分析四大领域，用户遍及100多个国家或地区，横向覆盖了医院检验科50%左右的常规检验项目。公司已成为国内领先的医疗检验产品制造商，是少数能与瑞士罗氏、美国贝克曼库尔特、日本SYSMEX等跨国企业竞争的企业。

　　值得注意的是，2010年5月，在迪瑞医疗展开上市计划的同时，公司匆匆转让经营6年之久的子公司“迪瑞制药”。对此，公司高管解释此次股权转让系为“专注主业”。然而媒体了解到，在迪瑞医疗控股经营迪瑞制药的期间，迪瑞制药的产品有多达十余次因释放量、有关物质等项目上检出不合格而被列入“黑榜”。因此，分析人士认为公司出卖子公司之举是规避产品质量硬伤。

　　此外，从财务的角度看，卖掉迪瑞制药可以使得迪瑞医疗显现出更好的“成长性”。2010年度迪瑞医疗的营收比2009年度增长31.62%；但如果剔除迪瑞制药，2010年度迪瑞医疗的医疗仪器及配套试纸试剂业务营业收入比2009年度增长93.55%。然而，这样的粉饰行为并不能掩盖近年来公司增长逐渐放缓的实质——回顾历年财务数据，迪瑞医疗事实上处于“增收不增利”的情况之中。[详细内容查看专题：迪瑞医疗增收不增利成长缺失]