降息未改市场向下趋势，沪综指直逼前期低点2132点而去。在此过程中，有一个板块持续活跃，不少个股屡创新高，那就是抗周期板块。抗周期板块可简单归结为大消费板块，更通俗的说法就是“喝酒吃药”。对于抗周期板块的持续活跃，未来我们该如何应对？

　　抗周期板块的多数公司处于较有利的行业发展背景中。这些不随经济周期荣衰的企业，在经济萧条时反而获得了更显著的发展优势。由于经济无法提振，大量企业无法给投资者提供满意的回报率，于是百姓投资意愿锐减，大家更愿意在衣食住行方面花销。而对于平时就比较富足的企业、个人而言，中高档消费的需求会更明显，那么身处大消费环节的公司显然得到盈利机会。同时，物价上涨也给消费类公司的产品提价创造了良机。相比那些基建、生产型企业的产品无人问津，消费品的需求将逆经济周期而增。

　　市场主流资金的无奈选择与换仓。在大量周期类公司盈利大幅下降的背景下，以基金为代表的主流资金无奈地要调配自己的投资标的，于是我们看到，那些具有自主产品定价权的企业首先被大资金相中，股价屡创新高，其中的代表就是茅台。随着主流资金对经济趋势逐渐清晰地作出判断，他们将继续增配这些板块的个股，同时不断从周期类个股中流出。

　　大消费板块有不断扩散趋势。更多的资金不愿意追高那些股价已经很高的龙头品种，而在发掘一些新的品种和领域。这个行为表现在，已有的强势板块个股数量不断增加，个股从绩优成长一线股向二三线股扩张，以及大消费概念从喝酒吃药向医疗保健、旅游以及食品类企业延伸，这是我们要特别注意的。

　　虽然煤炭有色在周四出现超跌反弹，部分酒类医药股有退潮迹象，但这是暂时现象，抗周期板块一旦下跌，肯定将吸引更多资金去配置。同时，周期类个股的每次反弹都是主流资金流出的机会。本周末段板块间的跷跷板现象正说明目前市场资金并不充裕，大家在拆东墙补西墙，主流资金的状况也是一样，他们继续抛弃周期类个股转投抗周期类个股。所以，在经济趋势没有出现明显转强之前，大消费板块的强势将得以延续。

　　由于整个市场的估值中枢不断下移，投资大消费个股首先考虑的还是系统性风险，这就要求我们首先要低仓位运行或者做好相应的对冲。可以继续持有保健品板块的几个品种，他们目前的动态估值都不高。同时，我们可以适当关注季节性利好的旅游板块和食品类公司，特别是那些具有品牌效应和不断扩张的有业绩保证的优质公司。（中秦 ）