当下股市和债市所处境地差别大。前者一直徘徊于底部，迟迟不见起来的迹象；后者虽处于牛市收尾阶段，但依旧有不少机会。由此，次新股基和次新债基的建仓步调出现了较大分化。

　　股基债基建仓速度差别大

　　尽管市场普遍认为大盘下跌空间不大，已经在底部区域，基金公司也对“估值底”、“政策底”较为认同，但从次新股基的建仓步伐看，基金公司仍然较为谨慎小心。有基金成立一个多月仍然没有建仓。如中银沪深300等权重指数基金上市公告显示，该基金成立于5月17日，不过截至7月6日，该基金持有的股票仓位依然为零。再比如深交所上市的金鹰中证500指数分级基金也是“零仓位”，其上市公告书显示，该基金成立于6月5日，截至6月26日，持有的股票仓位为零。

　　“处于底部是毋庸置疑，但是何时起来还是很难说。所以我们将采取拉长建仓周期的策略，目前为半年报披露期，市场风险或将集中释放，因此只选择了部分利率敏感品种以及部分业绩增长有望超预期的个股作为底仓，等经济出现好转迹象后再选择集中建仓。”上海某及基金公司负责人表示。

　　相比于次新股基建仓的缓慢，次新债基脚步要快得多。进一个多月，多只次新债基仓位已在90%以上。如南方金利定期开放债基本周发布其上市交易书，该基金成立于5月17日，截至7月9日，该基金债券投资占基金总资产的比例已经达到了96.56%。“债市和股市所处的背景眼下差异很大，债基之所以火速建仓主要是为了抓住债券牛市的”尾巴“。”某国有银行浙江省分行理财师表示。

　　基金认为宏观经济显示需求企稳

　　“随着一些利好数据的出现，市场对经济见底回升的信心会逐步增强，市场也会逐渐走好。”谈及大家关注的宏观经济走势，泰达宏利基金认为，从6月份规模以上工业增加值、固定资产投资增速和社会消费品零售总额等数据来看，国民经济的运行出现了企稳的迹象。“本周是数据发布周。周一首先公布的通胀数据符合市场预期，CPI的大幅下降为政策放松打开了更大的空间，而PPI的下降使市场对工业企业的盈利仍然担心。周二公布的进出口数据略微负面，进口增速低于预期造成贸易顺差大幅反弹，反映了内需仍较疲弱。周四、周五先后公布了货币信贷和经济增长数据，M1、M2和信贷增速持续回升，贷款内部的结构质量也有一定提升，对市场影响比较正面。经济增长方面，工业和GDP增速符合预期，而需求层面的实际投资和实际消费增速都有所反弹，显示出需求企稳的迹象，这增强了市场对3季度经济见底回升的预期。”

　　今年上半年债基业绩表现一直很给力，下半年这样的势头能否延续，牛市的尾巴还有多久？对此，在上半年取得出色业绩的长信固定收益部总监李小羽表示，由于中国经济复苏进程不明朗，同时资金面未来维持宽松，预计这轮债券牛市或仍将持续。原因在于，债券牛市中断的前提是经济开始恢复增长、资金面收紧以及企业信用出现问题，但目前来看，这三个条件不太可能很快出现。