【电力设备及新能源行业研究报告内容摘要】

　　投资要点

　　本周电力设备和新能源下跌2.40%。本周电力设备细分行业中，一次设备指数下跌3.20%，二次设备指数下跌0.06%，电力电子指数下跌2.35%，发电设备指数下跌3.74%，光伏指数下跌4.27%，风电板块下跌1.75%，核电板块下跌3.57%。涨幅居前五个股票为新天科技、泰胜风能、兰太实业、置信电气和中环股份，跌幅居前五个股票为豫金刚石、大连电瓷、东方电热、通达动力和通光线缆。

　　行业层面，常务会议通过《节能减排“十二五”规划》，比利时进一步削减光伏补贴，欧盟对我国双反在即，上半年我国发电量同比增长3.7%，电力投资增长17.8%。规划提出，确保到2015年实现单位国内生产总值能耗比2010年下降16%，化学需氧量、二氧化硫排放总量减少8%，氨氮、氮氧化物排放总量减少10%的约束性目标。比利时从2012年8月起，光伏系统补贴将削减至每兆瓦时90欧元，比预期提前5个月。从中国机电产品进出口商会获悉，欧盟产业方正在筹备对中国企业的相关申诉，欧盟或将正式立案调查。

　　公司层面，新联电子、科陆电子、积成电子、浩宁达、科大智能中标国家电网第二批电能表项默金额分别为0.45亿元、1.36亿元、0.6亿元、2.21亿元、0.19亿元。43家公司公布中期业绩预告（或快报），23家公司预减。6家公司盈利增幅超过45%，其中南都电源同比增加180%-210%，ST阿继扭亏为盈，新天科技同比增加75%-105%，通光线缆同比增加54.46%-74.39%，泰胜风能同比增加50%-70%，电科院同比增加45%-60%。

　　投资策略与建议：

　　投资建议和策略。6月用电增速预计下滑，电网投资进度较慢，今年电力设备公司半年报压力较大，行业没有大机会，结构性行情值得关注。配电设备板块景气度高，业绩增长确定，重点关注森源电气(002358，买入)、鑫龙电器(002298，未评级)、置信电气(600517，未评级)、北京科锐(002350，未评级)、正泰电器(601877，买入)、东源电器(002074，未评级)。二次设备订单充袁但是今年确认普遍偏慢，业绩增速较低，重点关注国电南瑞(600406，买入)、四方股份(601126，未评级)、许继电气(000400，未评级)。今年一次设备招标价格回升明显，行业低点出现，关注思源电气(002028，买入)、平高电气(600312，未评级)、中国西电(601179，未评级)。电力电子企业6月订单一般，且行业有后周期性，建议谨慎关注龙头企业：汇川技术(300124，买入)、合康变频(300048，未评级)。发电设备方面，核电预期兑现，水电重启力度较少，而光伏和风电板块继续保持谨慎。

　　近期建议关注：森源电气(002358，买入)、国电南瑞(600406，买入)、正泰电器(601877，买入)、思源电气(002028，买入)、四方股份(601126，未评级)、北京科锐(002350，未评级)。

　　风险提示：投资下滑、价格竞争〃东方证券）