外汇占款增势放缓甚至出现负增长时，央行则会下调准备金率或

　　开启逆回购，向市场注入流动性，保持货币信贷的平稳增长

　　近期单纯通过逆回购发行维稳资金利率的压力将逐渐显现，加上外

　　汇占款低增依旧持续，因此，央行很可能下调存款准备金率来扭转

　　长期资金投放不足的局面

　　中国人民银行最新统计数据显示，截至6月份末，我国外汇占款余额达256613亿元，6月份新增外汇占款达490亿元，较上月的新增规模多增200多亿元。

　　“6月份外汇占款增加490亿元，尽管增量较上月有所扩大，但总体仍是低位运行。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，同过去上千亿元的月度增量相比，6月份外汇占款增量偏低，国际金融市场动荡、人民币贬值预期下企业和居民结汇意愿下降，是外汇占款增加不多的主要原因。

　　所谓外汇占款，是银行购买外汇后形成的本币投放。因此，外汇占款是我国银行体系资金来源的重要渠道，也是市场流动性的重要来源，并且还是我国央行相关货币工具使用的重要参照指标：当外汇占款增长过快时，央行不得不通过上调存款准备金率和开启正回购来对冲过多流动性；当外汇占款增势放缓甚至出现负增长时，央行则会下调准备金率或开启逆回购，向市场注入流动性，保持货币信贷的平稳增长。

　　申银万国发布研究报告指出，6月份新增外汇占款虽然出现小幅反弹，但仍处于近年来的低位，鉴于6月份CPI已降至3%以下，为后续降息和下调准备金率打开了政策空间。从补充货币供给的角度来看，下半年央行也有下调存款准备金率的必要性。

　　市场方面，央行于7月17日上午以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率为3.3%，同时本周公开市场到期回笼资金量高达2050亿元，均为此前发行的逆回购。多数业内人士认为，近期单纯通过逆回购发行维稳资金利率的压力将逐渐显现，加上外汇占款低增依旧持续，因此，央行很可能通过下调存款准备金率来扭转长期资金投放不足的局面。

　　专家认为，考虑到国内外经济形势，实际外资仍呈现流出态势，未来外汇占款预计将保持低位且波动加大；从中长期来看，外汇占款未来难以再延续以往高增长态势，这将进一步影响到今后我国的货币环境。