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外汇占款保持低位 拓宽政策微调空间

发布时间:2012年07月18日 06:35 | 进入复兴论坛 | 来源:经济日报 | 手机看视频


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  外汇占款增势放缓甚至出现负增长时,央行则会下调准备金率或

  开启逆回购,向市场注入流动性,保持货币信贷的平稳增长

  近期单纯通过逆回购发行维稳资金利率的压力将逐渐显现,加上外

  汇占款低增依旧持续,因此,央行很可能下调存款准备金率来扭转

  长期资金投放不足的局面

  中国人民银行最新统计数据显示,截至6月份末,我国外汇占款余额达256613亿元,6月份新增外汇占款达490亿元,较上月的新增规模多增200多亿元。

  “6月份外汇占款增加490亿元,尽管增量较上月有所扩大,但总体仍是低位运行。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示,同过去上千亿元的月度增量相比,6月份外汇占款增量偏低,国际金融市场动荡、人民币贬值预期下企业和居民结汇意愿下降,是外汇占款增加不多的主要原因。

  所谓外汇占款,是银行购买外汇后形成的本币投放。因此,外汇占款是我国银行体系资金来源的重要渠道,也是市场流动性的重要来源,并且还是我国央行相关货币工具使用的重要参照指标:当外汇占款增长过快时,央行不得不通过上调存款准备金率和开启正回购来对冲过多流动性;当外汇占款增势放缓甚至出现负增长时,央行则会下调准备金率或开启逆回购,向市场注入流动性,保持货币信贷的平稳增长。

  申银万国发布研究报告指出,6月份新增外汇占款虽然出现小幅反弹,但仍处于近年来的低位,鉴于6月份CPI已降至3%以下,为后续降息和下调准备金率打开了政策空间。从补充货币供给的角度来看,下半年央行也有下调存款准备金率的必要性。

  市场方面,央行于7月17日上午以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作,中标利率为3.3%,同时本周公开市场到期回笼资金量高达2050亿元,均为此前发行的逆回购。多数业内人士认为,近期单纯通过逆回购发行维稳资金利率的压力将逐渐显现,加上外汇占款低增依旧持续,因此,央行很可能通过下调存款准备金率来扭转长期资金投放不足的局面。

  专家认为,考虑到国内外经济形势,实际外资仍呈现流出态势,未来外汇占款预计将保持低位且波动加大;从中长期来看,外汇占款未来难以再延续以往高增长态势,这将进一步影响到今后我国的货币环境。

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