行业观点：1）白酒依然是“相对美女”，继续看好中报行情：预计白酒板块中报整体利润增速仍能达到甚至超过50%，终端动销虽未见实质性回暖，但上市公司今年业绩高增长仍有较高确定性，相比其他大部分周期品和消费品行业来说，白酒业绩增长和估值的相对优势依然显著。2）批零价格几近见底，8月中秋国庆旺季备货启动有望支撑行情延续：预计届时一批价格将略有回升，行业销售由淡季转向旺季，板块估值存在向上修正空间。3）继续建议在食品饮料板块中加大大众品配臵：继续重点推荐青岛啤酒、伊利股份，建议增持南方食品。

　　公司信息跟踪：五粮液团购小幅提价20元至709元，利于稳定经销商价格预期，逐步拉开团购/出厂价差也将助公司做大团购同时增厚利润。我们于上周已上调12-13年Eps至2.41、3.03元（增速48%、26%），我们对明年增长预期并不高，但确定性更有增强，近期利好频出将助力五粮液补涨，建议增持，目标价42元。

　　行业新闻跟踪：希望工程圆梦行动获茅台集团一亿元捐赠；拉菲领跌波尔多一级庄；青岛啤酒拟在郑州建厂；金威啤酒预警中期业绩巨亏；酱油汤圆速冻饺子等明年起不贴食品营养标签不准卖。

　　数据跟踪：1）草根调研：超市A、B茅台、五粮液价格与上周持平。茅台1860-1980元，五粮液1109元。2）行业数据：截止至7月6日，猪肉价格为21.6元/kg，环比降0.2%，同比下降25.5%；生猪价格为14.1元/kg，环比涨1.5%，同比下降28.9%；截止至7月4日，主产区的原奶收购价格为3.26元/kg，环比基本持平，同比上升1.9%。

　　习旧“图”新：日本自74年开始，GDP增速降台阶，均值在74-91年维持在3.7%左右。同期日经指数上涨421%，年均复合涨幅9.6%；食品饮料板块涨幅514.5%，年均复合涨幅10.6%，略有跑赢市场。这一时期日本食品饮料板块牛股的数量和相对涨幅相比美国同期公司偏少，但总体上日本市场的经验依然可以给我们一定的启示：食品饮料行业在日本经济转型的70年代起依然可以长期跑赢市场指数，板块值得长期超配；转型期日本的食品饮料牛股超额收益并不显著，除啤酒外，子行业并没有代表性，行业属性偏弱，需要自下而上选择。

　　近期重点推荐：贵州茅台/五粮液/青岛啤酒/南方食品。（国泰君安证券）