公司业绩符合预期。报告期内，公司实现营业收入5.82 亿元、同比增长40.98%，归属于母公司净利润0.59亿元、同比增长52.08 %，每股收益0.203 元，业绩符合预期。二季度单季，实现销售收入4.19 亿元、同比增长157.15%，实现净利润0.46 亿元、同比增长169.14%，主要基于公司业务保持较为增长。

　　公司抓住机遇，“外延式扩张+内延式产能推动”。公司持续“一站式服务”经营模式，加强在防静电/洁净室耗品、净化工程设计及超净清洗服务等领域的技术领先优势。同时，公司还积极开展外延式扩张战略，采取收购兼并等方式整合行业内高成长性、盈利能力强的企业，在新产能不断释放推动的情况下，积极整合上下游资源，形成完整产业链条。

　　销售费用率略降，财务费用率大幅增长。报告期内，公司销售费用率同比减少15.4%，管理费用率增长18%，主要是因为公司经营规模扩张，职工薪酬增加及研发费用增加；财务费用率出现较大增长，同比增长74.12%，主要是因为各项利息收入减少及信贷利息增加所致，整体费用控制良好。

　　维持2012-2014 年销售收入为14.33、17.74 及19.57 亿元，归属于母公司净利润为1.32、1.66 及1.75 亿元，期间复合增速分别为22.08%和22.91%。维持2012-2014 年EPS 分别为0.45、0.57 及0.6 元，对应PE 为22、17、17 倍，维持“买入-A”投资评级，6 个月合理目标价为11.25 元，对应2012 年PE 为25 倍。

　　风险提示：原材料价格变动风险；产能不能如期释放风险；存货跌价风险。（安信证券研究中心）