国内商品期货市场在今年上半年一季度经历了高位震荡之后，在4月下旬受全球经济复苏不及预期，国内宽松政策的预期迟迟没有兑现，房地产市场调控的持续及希腊问题影响，上半年铜、原油、钢铁等主要商品出现了明显的下跌。

　　随着国内经济的持续下滑，国家在6月初开始进入政策放松周期三年内首次降息，在7月初再次进行非对称性降息，受此影响商品期货市场在6月初的国内第一次降息开始企稳反弹。

　　从大的周期和趋势来看，商品期货市场处在下跌趋势，原因在于全球经济复苏低于预期，需求不足以及欧州债务问题的冲击。国内短短一个月时间两次降息，并且国外如欧洲、韩国、巴西等国家为了应对经济下滑也都出台一些诸如降息的宽松政策，全球主要央行再次进入宽松货币政策周期当中。

　　中国二季度GDP增速7.6%，是近3年来最低水平，温总理最近表示在下半年会加大政策预调微调的力度，未来国内存款准备金率以及利率仍有下调的空间，尤其是国内存款准备金率处在较高水平，下调的空间较大。全球主要央行时隔3年后重回量化宽松，资金面的好转将是商品期货市场止跌企稳或小幅上涨的主要原因。

　　目前商品期货市场从大的趋势上看是下跌趋势当中的一个反弹，分品种来看：前期下跌幅度较大的铜、橡胶等工业品在三季度有望走出阶段性反弹行情，但反弹的力度不能期望太高；受国家调控房地产市场影响，钢材后期仍难有像样的反弹，继续探底；农产品整体保持强势，上半年表现较好的豆类等主要农产品受美国大幅减产、天气等因素影响，仍有上涨空间。“农强工弱”的局面在下半年有望持续，玉米、大豆、豆粕等品种受极端天气影响不排除创新高的可能。R

　　（樊瑞贞）