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积极因素发酵。我们在8 月策略中提到的几方面积极因素在逐步发酵,包括胡锦涛主席首次表态“稳增长”、地方政府态度积极,政策新动向可能改善需求;CRB 指数企稳,上游价格止跌有助于盈利企稳;监管层对股市积极呵护,证监会喊话A 股市盈率处低点、将继续保持QFII 较快审核速度、新股发行有所放缓等。特别是证监会近期动作频繁,鼓励员工持股等喊话不断,对市场呵护意图明显。
操作仍宜且观且行。虽然积极因素发酵推动大盘向上,但市场上升的幅度仍受制于资金利率下行的幅度,如果资金利率下行的速度不及预期,则大盘上升的空间有限。关注本周公布的经济数据对市场情绪的影响。