7月经济数据本周公布，市场对于经济企稳及政策红利的预期升温，部分多头资金开始活跃，配合期指技术面超跌，最近展开了超跌反弹行情。

　　经济企稳仍需确认

　　今年5月中央强调“稳增长”以来，发改委项目审批尤其是基础设施类通过数目明显提速，政府投资成为经济企稳的最重要贡献力量。之前的7月PMI数据，显示淡季不淡，产成品库存快速下降，为市场带来“补库”预期。同时，市场普遍预期7月CPI破“二”，有利于货币政策进一步放松，资金成本下降趋势明确。对于7月发电量同比增速大于6月的预期同样加深了市场对经济企稳的猜想。但经济是否真正企稳，需要数据确认。

　　短期外围市场相对稳定，欧债继续“炒冷饭”，国内需预防“黑天鹅”冲击。美国经济数据时好时坏，市场对于QE3依然“望梅止渴”，但在房地产市场稳定复苏的背景下，美指持续走高，并有创新高趋势。

　　探底难以一蹴而就

　　由于经济下滑风险未完全解除，指数即使见底，也将呈现较长时间的底部振荡，因此期指缺乏大幅向上的推动力。在确认经济企稳前，期指难言见底，继续向下寻底的概率较大。

　　但从短期看，期指持续下跌后，技术超跌，为短线反弹提供可能。随着中报业绩风险逐步释放，7月经济数据公布在即，降准降息时间窗口再现，前期积累的利多因素比如市场结构改善、管理层制度红利、新股发行放缓等逐渐进入投资者视野，多头资金开始积极响应。分析近期期指持仓不难发现，多头主力近日增仓积极，主多在8月合约上日增仓量明显大于主空。

　　股市方面则呈现久违的资金净流入，虽然数目不大，但仍有积极意义。周一股指低开高走，成交量明显放大，个股普涨，资源股、中小盘股强劲，市场人气回升。炒作中小盘，显示游资对短期大盘环境充满信心。期指周一开盘后稳步走高，午后加速上行，中间未曾回撤，也显示出多头“乘热打铁”的意图，周二期指强势整理，空头并无明显占优。

　　技术面上，周一期指强势突破5、10日均线，释放积极信号，但20日均线阻力较大，反弹仍需量能持续放大。如果近期期指能以放量长阳回补2410缺口，则短线下行风险解除。

　　操作提示：以超跌反弹对待，短线1208合约20日均线即2400关口仍将反复，建议多头冲高及时换手，不过2420之前仍需谨慎。（作者：倍特期货 熊羚淇）