今年初以来，券商行业创新一直都是市场关注的焦点。近半年来，中小企业私募债等创新品种已经正式落地，转融通、新三板推出在即。下一步，关于券商资管放松、经纪业务监管调整等创新已经被提上日程，除此之外，证券行业还呼吁允许客户资金通过第三方支付的形式实现广义的支付功能，并恢复证券公司的托管、交易功能。

　　预期尚待落地

　　自今年3月券商创新议题提出之时，行业对创新政策提出诸多设想，最终在创新大会上行成下一个阶段发展的“路径图”，从11个方面出台措施支持行业创新，包括：提高证券公司理财类产品创新能力、加快新业务新产品创新进程、放宽业务范围和投资方式限制、扩大证券公司代销金融产品范围、支持跨境业务发展、推动营业部组织创新、鼓励证券公司发行上市和并购重组、鼓励证券公司积极参与场外市场建设和中小企业私募债券试点、改革证券公司风险控制指标体系、探索长效激励机制、积极改善证券公司改革开放创新发展的社会环境。

　　目前，除中小企业私募债外，其他多项措施仍在征求意见过程中，尚未正式实施，但市场预期，代销金融产品、放宽业务范围和投资方式限制，改革风险控制指标体系等有望尽早推出，而经纪业务等措施后续推进。

　　尽管规则尚未明确，但券商创新早已先行，不少券商重新梳理创新激励规则，甚至调整公司未来几年发展规划，部分创新业务部门甚至逆势扩招，搭建代销金融业务团队等。

　　打开创新思路

　　值得关注的是，有券商认为经纪业务、资管业务乃至直投、股权激励等监管创新措施仍是在原有的监管框架下提出的，创新主要集中在技术层面，并没有真正形成券商主体业务和产品的创新，缺乏投行的一些基础功能。行业创新仍需进一步打开创新思路，寻找业务空间。

　　安信证券、国泰君安、国信证券、海通证券、兴业证券、中信证券六家证券公司日前在中国证券报发表题为《再造我国证券公司作为投行的三大基础功能》的署名文章，呼吁恢复证券公司作为投资银行的基础金融功能，赋予其“造血能力”，建议在不改变客户资金第三方存管的大原则下，允许客户资金通过第三方支付的形式实现广义的支付功能，并恢复证券公司的托管、交易功能。

　　针对恢复证券公司的基础金融功能，六券商提出政策建议：首先，在不改变客户资金第三方存管的大原则下，允许客户资金通过第三方支付的形式实现广义的支付功能。其次，恢复证券公司的托管功能，给予证券公司更多维护客户证券的权力，明确证券公司对场外金融产品的托管功能，推进场外市场间接持有多级托管体系的发展。最后，恢复证券公司的交易功能。