自2008年以来，一些有眼光的产业资本开始逐步在白酒行业布局。去年以来，房地产、制造业的不景气更是加快了业外资本进入的步伐。参股、收购股权、兼并等资本运作事件层出不穷。从白酒供给角度来看，扩产、整合、产区等将成为行业未来一段时间发展的主旋律。

　　活跃白酒资本市场上的业外资本主要分为三类：一类是收购酒厂后，将酒业作为主营业务之一，全面介入企业的经营管理。另一类是在白酒行业进入也较深，在被投资企业拥有较大话语权，股权比例较高（全资收购、控股或有重大影响），但需要和原股东或管理层合作，只是部分介入酒厂的经营管理。还有一类主要是通过参与改制、增资扩股等形式获得股份，财务投资为主，部分以上市为目的，主要是创投基金、产业基金等。

　　白酒企业股权并购价格近两年来成倍上升。业内企业在同业并购上的态度正趋于积极。一直以来白酒行业巨头对业内的并购不感兴趣，很多并购往往是政府在背后推动。白酒巨头对同行兴趣不大，有多方面的原因：自身品牌发展空间较大，各方面资源远远优于二流酒厂，同时国内有庞大的原酒交易市场，当然也担心收购后整合不力反而拖累自身的发展。目前这一态势正逐渐改变。一是政府对国企的发展目标大幅提高。茅台、五粮液都要在未来几年内打造千亿集团，而收购兼并将是酒业规模短期实现快速突破的捷径之一。二是白酒区域整合渐热。区域整合可以减少区内竞争，做大品牌，汇集更多资源做好区外市场。湖北、山东、北京等地都陆续传出省内白酒整合的说法。三是企业自身发展的需要，多品牌、多价位、多香型成为白酒巨头的扩张战略。

　　茅台、五粮液多年来在市场空间最大的中端酒板块一直存在短板。洋河、郎酒销售过快导致基酒储备不足，通过兼并可以解决一部分问题。资本的涌入将给白酒行业带来新气息，行业新一轮洗牌加速，集中度最终有望进一步提升。白酒行业集中度还较低，存在大量的区域性一二线品牌。这些白酒企业往往拥有一定的品牌影响力和市场基础，短期通过和外来资本对接，引发体制、管理、人才和营销的变革，生产和销售可以步入良性轨道。资本的介入不乏成功的案例。目前白酒行业正日趋成熟，竞争加剧，渠道、终端的营销成本上升，市场份额和利润向行业龙头集中的趋势已经形成，二三线品牌单兵作战的发展空间越来越窄。资本运作正逐渐成为白酒行业的常态，这有助于削弱白酒长期的地域保护，加快企业市场化进程，促使行业新一轮洗牌提前。

　　从国际上看，世界最大的酒业集团帝亚吉欧的跨区域、多酒种、多品牌的运作模式十分成功，有望成就国内白酒行业巨头的发展方向。华泽集团（金六福）一直以来通过并购在全国拥有了太白、福星、香格里拉、湘窖、开口笑等多个品牌，包含白酒、葡萄酒、保健酒等多个酒种，覆盖了高中低不同档次，但除了金六福外，其他品牌运作一般。联想这几年的酒业布局也是在走同样的道路。（作者系特约行业评论员）