“最近就是一个字，亏。盘也不怎么看了，不敢卖更不敢加仓降成本，就拿着呗。”曾经在股市中盈利最高达到过百万的许先生昨日对《大众证券报》抱怨道，人家(欧美)股市跌，我们跟着跌，人家股市涨，我们还是跌，真是搞不明白今年的股市怎么会这样。

　　就在周四晚间，欧美五大央行称将联手向欧洲银行注入美元流动性，欧美股市迅即响应，当天法兰克福DAX指数收盘大涨3.15%，巴黎CAC40指数大涨3.27%，伦敦富时100指数涨2.11%，道琼斯指数和纳斯达克综合指数涨幅也均超1%。而周五A股市场仅小幅高开，随后震荡下跌，沪指甚至一度翻绿，收盘时仅上涨0.13%，“跟跌不跟涨”的情形再次出现。

　　从基本面来看，我国上半年GDP增长9.6%，欧盟27国上半年GDP同比增2.0%，美国上半年GDP同比仅增1.9%。尽管全球经济都不景气，但市场预期我国今年全年GDP增长将超过9%，而欧美下半年继续放缓。如果我国也有类似欧美的债务危机，A股持续疲弱还能理解。但现实并非如此，许先生的“搞不明白”也许是所有A股投资者都想搞个明白。

　　“股市今年持续震荡下跌，主要是两个方面的原因：一是经济增速连续下滑，基本面的预期比较悲观；二是货币政策持续收紧，资金价格大幅上涨，在加剧企业经营困难的同时，也使股票市场对资金的吸引力下降。”财达证券首席策略分析师李剑锋对记者表示，欧美实体经济低迷和虚拟经济动荡对A股的冲击也很大，这是超预期的因素。

　　申银万国首席策略分析师凌鹏则认为，今年上半年经济数据和企业盈利状况良好而市场持续下跌的原因，在于大部分投资者面对不断加码的政策环境，对经济的未来趋势产生悲观预期。而从微观到宏观都已折射出经济的疲态，企业资金紧张状况堪忧，上中下游数据均出现回落，因此市场预期的“小复苏”在三季度将很难实现。

　　沪指今年以来已下跌了11.6%，若以4月中旬的高点来算，跌幅已达20%，期间大小盘股、各行业板块轮番下跌，水泥、路桥、钢铁、家电、汽车等板块跌幅均超过大盘。在此过程中，很多普通投资者的损失幅度也超过了市场跌幅。

　　“8月份以来整体的亏损幅度达到了30%左右。后面的股市投资上至少不会轻易加仓、调仓了”。许先生说，管理层面应该考虑对股市或者股民的信心上推出些提振举措，比如加强对上市公司监管、加强控制融资规模、严格管控高管减持等。实际上，这并非只是股民许先生一个人的现状和心声。《大众证券报》本周采访的众多股民均表示，股市和股民需要信心，期望能有提振或刺激股市的举措。“股市投资有风险，也应该有收益，如果老是看到风险或者收获风险，股民肯定不敢再玩了。”

　　而李剑锋认为，站在股民的角度看，股市下跌使投资更加困难，持有资金缩水，这是危害。站在宏观经济的角度看，股市低迷使新股发行困难，企业融资渠道不畅，对企业经营会产生一定的影响，这也是危害。此前有中央媒体呼吁“提振股市”，但这种呼吁对投资没有太大帮助，即使股市转好了，融资也会相应增加，仍然是普通投资者受伤，这和中国股市长期以来的功能定位是分不开。“政府如果要救市，大概率不是为了投资者获取更好的投资收益，而是使其融资功能得以保全。假设政府要救市的话，对普通投资者的好处确实有限。”

　　李剑锋表示，从前述股市下跌原因分析，当前最主要的不是救市，而是治市。从长远来看，治市本质上就是救市，甚至比救市更重要。而治市方面的政策，政府从来就没有停止过。有没有效先不说，无论进行经济结构转型还是治理通胀，长期看对股市都有利。政策面上，在企业结构上加大了对中小企业和民营企业融资的扶持力度，在产业结构上加快新兴战略产业的发展速度，在投资结构上依然倾向于惠及民生的保障房和水利建设等。这些政策措施对实体经济和虚拟经济都有利。

　　记者 李宇欣 陈刚