控制仓位观望 否极方能泰来

　　今日市场全天低迷，旅游酒店涨幅居前，权重方面，钢铁板块在连续下跌出现反弹。黄金、券商板块领跌大盘。

　　从估值水平来看，目前沪A的平均市盈率在17.5倍左右，历史底部区域2005年6月和2008年10月，当时的沪A的市盈率分别为15倍和12.3倍，考虑到当前国内经济状况和全球经济形势，按照估值的相对水平来推算，本次调整结束时沪A的市盈率应不高于15倍才算合理，预计上证指数仍将有10%的调整空间。

　　从均线系统来看，短中期均线系统呈现空头排列，即使出现技术性反弹，空间也比较有限。从盘面上看，房地产板块在近期大盘反弹中功不可没，今年以来，国家对房地产行业的调控政策接连不断，调控的决心也比较明显，目前楼市成交量下滑，但价格依然坚挺，后续是否出台进一步的政策，仍有待观察，所以该板块尚无实质性的利好因素，难以支撑后市的继续走强。

　　操作上，预计本周大盘将维持弱势震荡格局，中小市值股票补跌风险不容忽视，建议投资者控制仓位观望，否极方能泰来。

　　(联讯证券)