收评：强势地产难救主 两市双双收跌

　　一、市场综述：

　　金融界8月12日讯 今日A股市场出现了低开高走的格局，其中地产股无疑是多头做多的武器。开盘一小时左右，两市成了地产股疯狂表演的舞台，其中亿城股份（000616）等二、三线地产股更是异常活跃，房地产板块指数涨1.70%居两市首位，刺激两市先后翻红，地产权重的拉升功不可没。黄金板块，酿酒板块，软件板块也有上佳表现。板块的轮动有效激发市场的人气。临近午盘，市场回落，指数进行宽幅震荡，沪深也再度翻绿。

　　午后再度陷入跌势之中，近期带动股指的地产股随着万科的冲高回落偃棋息鼓，午后医药股一度冲高，然而过高的估值水平难以再获追涨动力，上证指数已率先击穿20日均线支撑，后期仍有继续回落寻求30、60日均线支撑的要求，防范前期受到热捧的消费类高估值品种在股指走弱之时的补跌。

　　从盘面来看，今日A股市场出现了冲高受阻回落的走势。在早盘的冲高主要是由于地产股的带动。但由于地产股的调控政策正在逐一落实，故地产股持续涨升的空间并不大。所以，跟风买盘不足，使得市场难以进一步拓展弹升空间。而A股市场历来是不进则退，故大盘在收盘前前后再度回落。更为重要的是，中兴通讯（000063）等通讯股，国腾电子（300101）等新股出现在跌幅榜前列，这放大了市场的担忧，如此来看，大盘的回落的压力的确存在。不过，盘面也显示出，个股行情依然活跃，涨幅超过5%的个股仍然超过30家，所以，市场在近期就难以出现大起大落的行情，重点关注个股行情的演绎。

　　截至收盘，沪指报2576.49点，跌31.48点，跌幅1.21%，成交973.5亿元，深证成指报10680.0点，跌1126.61点，跌幅1.17%，成交499.5亿元。板块方面，仪器仪表，西藏板块，地产收红。青海板块，家具行业涨幅靠前。

　　消息面看，国务院常务会议研究部署进一步支持晚稻及秋粮生产的政策措施；险资投资股票和基金比例上限调整为25%（原先是投资股票和股票型基金的比例不超过20%）；七月CPI创21个月来新高，其它指标增速全面回落；我国前七月财政收入超7万亿；国家统计局表示房价涨势得以遏制，无法统计住房空置率；信用卡监管办法征求意见；保监会叫停激活式极短期意外险；三部委发出通知，21城“离岸外包”免征营业税；央行发行860亿元三年期央票；国家有线网络公司年底前挂牌；光大银行发行价确定为3.1元/股。

　　市场分析人士认为，今天的盘面显得很混乱，5、10日短期均线已经明显掉头向下移动了；上证的短期K线走势重心也开始在慢慢向下移动，这就说明短线的确已经处在调整中，随着大盘反弹，个股板块也根据自身情况开始走高。分化严重，涨跌不一。 今明两日关键是看回落在60日线的支撑，如能守稳则无忧，另外，今日如能遇利空不跌反而很快就上5日线上则属很强势，故操作上暂宜观望，但不宜悲观，因暂时在技术上仍属于强势调整，可待大盘重上5日线或明天大盘的回调不破60日线明早再介入，届时可关注低价重组股及预盈预增股。

　　二，时讯分析

　　（一）CPI无远虑，有近忧？

　　国家统计局今日发布7月份国民经济运行数据，其中7月份居民消费价格（CPI）同比上涨3.3%，涨幅比上个月扩大0.4个百分点，环比上涨0.4%；7月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨4.8%，比上个月下降1.6个百分点。

　　尽管7月CPI同比上涨再次越过3%这一重要门槛，不过3.3%的涨幅却仍在市场所能承受的范围之内，仍属在“意料之中”的正常波动。同时PPI涨4.8%，涨幅进一步回落，由此可见，下半年PPI对于CPI的传导作用将不明显，下半年通胀可控度仍然较高，根据该数据出“加息”政策的可能性较小。

　　[金融界简评]：CPI在7月的上升表面看是由于气象灾害的原因，但其背后的逻辑却是流动性泛滥在某些领域找到了一个出口。而如果下半年通胀按管理层思路顺势回落的话，前期大幅上涨的通胀受益股或因此而面临阶段性回落的风险。

　　（二）银监会再阻截银行“生财”

　　据接近银监会人士透露，中国银监会已经下发文件，要求银行将之前的银信理财合作业务中，所有表外资产在今明两年全部转入表内，并按150%的拨备覆盖率计提拨备。据悉，该文件要求大型银行按11.5%、中小银行按10%的资本充足率计提资本。此外，银监会文件还指出，信托公司的融资类业务余额占银信理财合作业余额的比例不得高于30%，比例超标的公司业务将暂停，直至达到规定比例要求。同时要求信托公司开展银信理财合作业务，信托产品期限均不得低于一年。

　　继在叫停银信合作产品一个月后，银监会再出重拳，此次出台规定实际上暂停了融资类银信理财合作业务，挤兑了信贷额度，并对银行中间业务收入造成影响，对下半年整个银行业的业绩构成负面影响，加上此前部分那些乱收费项目被取消，虽然对整个民生来说是好事，但事实上也是硬生生将银行原本的一些无本买卖给砍掉。加上房地产调控政策的影响，整个银行业下半年业绩压力不小，业绩增长减速更有可能消解当前银行板块为数不多的“估值优势”。

　　[金融界简评]：短期内银行业的利空信息频出，使得这一反弹幅度本身有限的板块率先进入调整，而农行绿鞋机制到期之时，再度面临“保发”的艰难战役，加上管理层并未对光大银行的上市专门营造宽松资金环境，银行股破发或将成为后市大盘的一大考验。

　　（三）险资“整装待发”欲入市

　　保监会11日发布《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，明确保险公司投资证券投资基金的余额，不超过该保险公司上季末总资产的15%，且投资证券投资基金和股票的余额，合计不超过该保险公司上季末总资产的25%。

　　与5日公布的《保险资金运用管理暂行办法》相比，保监会明显提高了险资投资的额度，这增加的5%投资额度如果以去年4万亿的保险资产计算无疑将增加2000亿的资金规模。

　　[金融界简评]：保监会最近动作频频力促险资入市，一方面或意味着其对当前股指点位的认同，颇有进场“抄底”的意味；而另一方面在农行破发在望而光大又上市在即，为确保农行不破发与光大顺利上市，监管层又不得不重新进行“托盘、护盘”以免影响众多投资者的信心。

　　（四）130亿援疆资金或将“到账”

　　日前有消息称，中央召开新疆工作座谈会之后，将落实一系列支持新疆跨越式发展的政策，仅各省市对口支援就将带来近130亿元资金。同时新疆率先进行资源税费改革，石油、天然气资源税从量计征改为从价计征，此举将为新疆增加财政收入32亿元。另外为了支持新疆实现跨越式发展，国家发改委、工信部拟对新疆的特色产业出台差别化的产业政策，将适当放宽钢铁、水泥、有色、煤化工、多晶硅等行业准入标准和条件。

　　[金融界简评]：与众多规划“画饼充饥”相比，援疆政策的“真金白银”将是区域增值的最佳保障，值得注意的是，对本地和周边市场有需求的资源性行业适当放宽准入条件使得在内地较难获批的产能过剩项目如煤化工项目、大型火电项目、水泥项目等在新疆将获得批准。

　　（五）美联储终还是要再次“出手”

　　正如市场预期，美联储维持利率在历史低点不变。美联储也没有改变“在较长时间里维持利率在极低水平”的重要承诺。因近期经济复苏速度可能略慢于预期，美联储货币政策制定者周二决定采取进一步的宽松措施。美联储公开市场委员会宣布，将把到期的抵押贷款债券回笼资金重新用于投资债券市场，这样美联储所持有的债券规模便不会缩小。

　　如市场所料，美联储终于还是决定要再次“出手”，以挽救极度疲软的经济，同时也欲充当美国“中产阶级危机”的救世主。尽管美联储倘需进一步观察经济发展情况以决定出手“时机”，不过其决定“出手”，这一举动本身就宣示出一种积极的“救市”态度。

　　[金融界简评]：如果美联储再次打开印钞机这一“潘多拉”盒子，在短期内或对其国内经济大有益处，但由于其相当于向其它国家尤其是与其有密切贸易往来的国家输入通胀，因此在长期来看这或许将造成“双输”的尴尬局面。

　　【险资新政】

　　保险资金投资股票和基金比例提高至25%

　　保监会细调险资投资政策

　　保监会：险企月底前须清仓所持ST股

　　【险资动向】

　　瞄准石油与金属行业 险资二季度大肆建仓53只个股

　　进军商业地产 险资整体收益率或增45基点

　　新增保险资金买啥 次新、消费、医药股是最爱

　　21只股票成保险资金“新宠”

　　险资二季度剧烈调仓现“三一”律

　　揭秘百亿险资抄底个股：石油化工占比最大

　　121份中报显示：险资鸡蛋放进9只新篮子

　　保险资金投资股票和基金比例提高至25%

　　不只是保险公司，A股、港股市场都迎来利好。

　　11日，保监会发布了《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》（以下简称《通知》）。作为《保险资金运用管理暂行办法》首个配套规章，《通知》从投资市场、品种和比例等方面，对现行保险资金运用政策，进行了系统性调整，主要是细化大类资产、增加投资工具、整合投资比例、放宽境外投资范围。

　　《通知》提高了资本市场投资比例。保监会在维持证券投资基金总体比例的基础上，打通了股票和股票型基金比例，保险公司购买股票上限可以达到20%。而保险资金购买股票、股票型基金、债券型基金、货币基金的比例总计可达25%。

　　《通知》放宽了境外投资范围和额度。保险公司境外投资的余额，调整至不超过该公司上季末总资产的15%。保险公司投资境外市场的范围调整为境外资本市场公开发行的债券和证券投资基金，以及公开发行并上市的股票。保险公司投资香港市场股票品种调整为在主板上市的股票，债券品种调整为主板上市公司以及大型国有企业在港公开发行的债券。

　　保监会有关部门负责人对此表示，放宽境外投资范围，利用境内外两个市场、两种资源，推进保险资产全球化配置，分散投资的国别风险和市场风险。

　　保险公司债券投资品种和额度也有所增加。保监会将可投资的无担保债券的品种，调整为无担保企业债券、非金融企业债务融资工具和商业银行发行的无担保可转换公司债券。同时，将投资中国境内发行的无担保企业（公司）类债券的信用等级，也调整为具有国内信用评级机构评定的AA级或者相当于AA级以上的长期信用级别。投资无担保企业（公司）类债券的余额，不超过该保险公司上季末总资产的20%。

　　据悉，保监会还将制定投资资产认可标准，发布股权投资、不动产投资及资产托管、资产配置等配套政策规定。