十券商唇枪舌剑三大市场变量

本周券商多空预测分布图

　　□本报记者 孙见友

　　针对本周市场走势，参与调查的十家券商中，多数认为大盘将在2550点至2650点区间波动，预测下限和上限分别为2500点和2760点。看多、看空和看平者分别为三家、三家和四家，占比分别为30%、30%和40%，显示多空双方势均力敌。值得注意的是，多空双方在后市点位、政策预期和8月PMI数据等一系列焦点问题上的分歧十分明显，最终演变成一场针尖对麦芒式的激烈辩论。

　　2600点之辩：是破是立？

　　就2600点的支撑来看，申银万国认为，短线股指平台整理，重心下移信号明显，虽然上周五尾市拉升红盘报收，但投资者仍顾虑重重。如果后市“头肩底”形态成立，那么本周大盘应该放量突破向上，但目前来看，其可能性不大。随着量能萎缩和热点退潮，在反弹小五浪完成后，且战且退并步入调整的几率反而很高。

　　西南证券更是鲜明地指出，上周大盘逐步震荡下探，不断考验2600点整数关口，尽管暂时站稳，但成交明显萎缩，显示机构已偃旗息鼓，半年报披露工作下周行将结束，市场投资热情将逐步降温，预计大盘将继续震荡下探，2600点终将失守。

　　不过，与以上两家趋向于悲观的券商相比，日信证券则显得相对乐观。日信证券认为，近期市场震荡加剧，对房地产市场调控和外围经济二次探底的担忧，成为市场信心受挫的主要原因。不过，目前经济的风险有限，权重股不具备大幅下跌空间，市场赚钱效应依然比较明显，指数可能重回箱体震荡，围绕经济转型的个股机会仍存。

　　政策预期之辩：从松抑或从紧？

　　就政策预期而言，日信证券认为，国内房地产市场重新回暖，食品价格上涨对CPI施压，给市场重新带来政策调控收紧的预期，这是上周指数冲高回落的触发因素。从目前的情况来看，房地产调控主要通过落实信贷政策来控制投机性需求，通过区域限价稳定房价预期，政策目标在于使房地产市场平稳降温，出台更严厉紧缩手段的可能性较低。信达证券进一步指出，近期利空传闻不断，市场再传央行讨论加息议题，发改委释放房产税、环境税等新税种酝酿推出，对市场信心影响较大，但这些利空消息雷声大雨点小，对大盘不会有趋势上的影响。

　　与以上乐观派相比，财通证券坚定地站在了悲观派的阵营中。财通证券认为，“增速放缓、通胀走高”格局显示投资者所期待的“经济退、政策稳、股市进”短期内难以实现，国务院关注并着手调控农产品价格，验证通胀环比压力正在加大。同时，由于担心房价反弹，房地产税之说重起，上海市“全面叫停公积金装修贷款”，北京“或将推出商品房预售资金监督管理暂行办法”，发改委主任表态部分城市房价仍然过高，表明房市调控之弦将继续紧绷。

　　8月PMI之辩：偏负面还是偏正面？

　　对于行将公布的8月PMI数据，各家券商的分歧也十分严重。日信证券指出，受天气因素影响的物价，在三季度冲高见顶的预期没有改变，下月初公布的8月份PMI数据可能会扭转连续3个月下滑的局面，重新回到52.0%左右的景气扩张状态，投资者对宏观面的担忧情绪将得到明显舒缓。整体上看，目前市场系统性风险有限，指数难有较大跌幅。

　　对于日信证券的乐观看法，申银万国并不认同，其认为下周即将公布8月份采购经理指数预计会下调，随后公布的8月份CPI指数目前估计会突破3.3%，再创22个月以来的新高。在经济增速下降的同时面临升高的通胀压力，政策选项面临两难，短线难有宽松局面出现。同时，与申银万国遥相呼应的西南证券进一步指出，中国物流与采购联合会的下属研究机构中国物流信息中心数据显示，当前我国社会物流总额增幅继续回落，1-7月增幅比上半年回落了0.8个百分点，下周中国物流与采购联合会将公布8月份PMI，因自然灾害的原因，市场普遍持有负面预期。