2700点四次冲锋折戟 “终点”还是“中点”

    嘉宾：民生证券研究所所长 李锋

    东兴证券资深策略分析师 陆俊龙

    上海证券高级策略分析师 屠俊

　　2700点不是“终点”

    中国证券报记者：市场至7月反弹以来，连续四次冲击2700点均无功而返，2700点的压力非常明显，您是如何看待四次冲击均失败的市场状态？短期对市场走势持何种观点，是见顶回落还是继续震荡盘升？

    李锋：尽管4次冲击2700点都没有成功，但是我们认为2700点并非不可逾越。市场在4月份开始的下跌主要是基于经济增长的悲观预期。目前来看，经济形势出现有利变化。先行指标PMI显示经济下降速度已经放缓，从出口订单、投资规模和消费三驾马车来分析，三、四季度的GDP可能会好于市场预期。基于经济增长前景的预测，我们判断9月份的市场仍然是震荡向上的，大盘运行将有一个逐步活跃的过程。

    陆俊龙：对照04、05以及08年周期股的反弹规律来看，这次反弹的情绪顶应该在2690-2770点，所以我个人认为2700点没什么特别的意义。至于连续上冲不破，主要因为这次反弹没有基本面支撑，多数源于情绪面的刺激；而情绪面支撑的反弹是比较脆弱的，因而经常波动也很正常。短期市场可能还是会维持箱体震荡，但是整体方向应该逐渐向下了。

    屠俊：大盘四次冲击2700点均失败主要原因是，中报披露结果显示，整体市场尤其是大盘蓝筹股季度业绩增速见顶迹象明显，且前期估值修复的动力减弱。在经历了2009年的再库存后，目前行业去库存的压力很大。未来新增产能的消化仍不容乐观，业绩增速回落趋势仍将延续。因此，即使大盘此次突破2700点或半年线，进一步拓展反弹空间的动力也十分有限。我们认为在9月份市场波幅可能扩大，但依然不具备趋势突破的条件，短期市场趋势将表现为重心小幅上移或横向震荡。