申万：转强格局确立 短线或回调整固

　　申银万国今日发布最新研究报告称，根据目前行情，随着大盘持续冲高，市场格局转强已经确立。同时，由于短线上攻太急，连续出现跳空缺口，而且成交量太大，因此短线有回调整固的要求。此外，后续政策动态、经济数据、三季报业绩等新的影响因素较多，需要跟进观察。

　　申万指出，首先，随着大盘行情三级跳向上，市场转强已经基本确立。从动因看，主要是受到海外市场上涨联动，由于美联储采取弱势美元政策，加上日本央行再次降息，促使全球资金流动性泛滥，推高海外股市及商品期货市场，同时内地A 股因节日休市，因此造成复牌后补涨联动，力度较强，尤其是煤炭、有色等资源品等大幅上涨，成为市场热点及盘中抓手。但总体看，A 股市场主要以联动补涨为主，内生性动力并不很强。一个例证，就是9 月份产业资本退出再创新高，投资性介入并不踊跃。

　　其次，由于短线大盘升势过急，留下两个跳空缺口，尤其是周一两市成交量突破4200 亿元，成为历史第三大成交量，接近天量水平，继续放量难度极大，因此短线大盘需要缩量整固。同时，煤炭、有色及部分权重股在大幅冲高后也面临获利回吐、震荡调整的要求，而市场风格能否因此转换，权重股能否整体性表现，也需要进一步观察，因此就市场本身看，有缩量整固的要求。

　　此外，后续市场可关注因素较多，例如15 日开始的中共中央全会、21 日国家统计局公布的三季度宏观经济数据、10 月份公布的上市公司三季报业绩、10月份开始的大小限接近高潮及创业板公司解禁、新一轮房地产调控对股票市场的影响等等，因此市场仍将处于边走边看的过程，短线维持在2700～2800 点震荡的可能性最大。

　　操作策略：

　　持股观望，关注煤炭、有色等阶段性热点，震荡回调中介入参与。