衍生解码：金价频创新高 资金流入购证

    美元疲弱资金流入黄金等风险资产，投资者选择黄金权证应该分辨清楚。

    文/“衍生解码”嘉宾主持 曹梦媛

    我们今天专访了法国巴黎银行股票及衍生产品部董事郭小菱小姐。首先我们关注香港地区衍生产品最新的资金流情况，截至星期二为止的五个交易日，和记黄埔认购证资金流入最多，五天共录得6,622万港元资金流入，而认沽证亦有1,320万港元资金流入。恒生指数认沽证五天共有4,467万港元资金流入，认购证亦有1960万港元资金流入。长实认购证五天共有2,548万港元资金流入，周三有650万港元资金流出。

    牛熊证方面，恒生指数熊证五天共有近1亿6千8百万港元资金流入，周三有3,043万港元资金流出。香港交易所熊证五天共有403万港元资金流入，牛证则有65万港元资金流入。中国人寿熊证五天共有64万港元资金流入，牛证则有245万港元资金流出。

    美国或进一步量化宽松 资金流入风险资产

    美元汇价连续四个星期下跌，美汇指数不单逼近今年低位77.18，兑主要货币，也出现了明显的跌幅。据郭小菱介绍，流出美元的资金，主要转投股市、石油和黄金等风险资产，其中现货黄金价格，曾经在上周四突破每盎司1,364美元的纪录高位，上周五公布就业数据后，纽约12月黄金期货每盎司收市亦报1,345.3美元，整个星期，金价的升幅超过2%，连续四个星期上升。

    美元持续下跌，促使金价上升。郭小菱认为，美国作为全球最大经济体系，其货币出现跌幅，可能会冲击全球经济，所以，各主要国家为了保住经济，都选择将货币贬值。因此，货币的价值可能会降低，提高主要商品、特别是黄金的保值能力。

    黄金权证 成本低杠杆高

    据郭小菱介绍，购买实物黄金的成本比较高，资金有限的投资者可以考虑发行人提供的黄金期货权证，以较低的成本追踪黄金价格走势，而且同时提供看多和看空的选择。截止周一，市场上的黄金期货认购证提供的实际杠杆，约有6倍到24倍；而认沽证提供的实际杠杆，亦达约6倍到21倍。

    不过，投资者在选择黄金权证的时候应该注意一些地方。据郭小菱介绍，黄金权证通常较少用作即日买卖，因为在欧洲开市前，黄金买卖并不活跃。投资者买入黄金权证，一般会持货过夜，用来捕捉黄金中线走势，所以当选择黄金权证时，不要只以认股证的成交多少作为准则。

    另外，由于发行人是利用最活跃月份的纽约黄金期货作为对冲目标，所以黄金权证的相关资产，是参考市场上最活跃月份的黄金期货价格，与现货黄金的走势可能会有所不同，投资者应该分辨清楚。