创业板市场愈炒愈落寞

　　转眼间，创业板作为一个新的投资板块，面世已近一年了。虽然就基本面而言，创业板未如此前预期的那样成为高成长股井喷的来源，但毫无疑问其一度为一、二级市场的活跃度大大的添柴加火了一番。不过，伴随时间的推移，创业板昔日万众瞩目的地位也日益淡化，风头甚至不如老大哥中小板。创业板，无疑是愈炒愈落寞。

　　打新暴利神话今难现

　　由于原有A股投资者必须签约才可参与创业板交易，再加上创业板推出伊始，许多人被高市盈、率高发行价的创业板新股所吸引，于是创造了一波双高的打新暴利神话。

　　双高者，高中签率和高首日涨幅也。由于创业板最初采取批量发行批量上市，所以出现了轻微供大于求，于是乎创业板新股当时的中签率远高于此前中小板0.3%-0.6%的水平，仅在10月30日上市的28只创业板中，中签率超过1%的便有7只，超过0.8%的多至13只。与此同时，上市首日股价普遍上涨超过50%，翻番者亦不在少数，两者相乘便出现了不少打新收益率接近1%的暴利。可别小看这1%，考虑到未中签资金可以参与下一批打新，这将近1%的收益只需锁定资金不到1周，若将其年化极为可观。对于许多将年收益目标定在10%的专职打新者而言，创业板最初上市的几批新股便让他们完成了近半年的盈利任务。

　　然而，伴随赚钱效应的凸显，越来越多打新大军涌入创业板市场，再加上创业板“首批效应”过后上市涨幅也日益回落，创业板“打新”的收益率快速下降，近期而言能有0.3%的打新收益率已属难得，甚至间或还会出现0.1%以下的极端低值，创业板打新终于与暴利彻底分道扬镳。

　　个股翻番神话屡现

　　本就过高的发行价，加上首日上涨过分，再加上交易所和监管部门对于创业板炒作的打压，使得创业板在2009年末和2010年初颇为沉寂。不过，经历了近4个月的充分换手之后，创业板趁着A股总体缓慢上涨的背景，展开了一波局部疯涨行情。

　　上市伊始并不出挑的神州泰岳，凭借着不俗的业绩和高送转概念，成为市场青睐的炒作对象，其从1月25日创出100.5元的上市以来最低价后，就展开了一波纵观2月和3月的翻倍行情，至4月13日最高见237.99元，期间最大涨幅高达136.81%。同期，南风股份、探路者、汉威电子、上海佳豪、亿纬锂能、爱尔眼科、中元华电、银江股份、机器人、华星创业等多只创业板个股均出现翻番或几近翻番的大涨行情。这使得创业板再一次成为了市场热捧的板块，再次成为了市场焦点。

　　纵观这波行情，高送转概念无疑是最大的诱因。单以数字而言，创业板的2009年度分配方案的确诱人，10送10的公司一大片，甚至还有如神州泰岳这样10送15的“豪客”。但问题在于，转增股本不过是一场数字游戏，不过是从左口袋到右口袋，并不能给投资者带来真正的收益——而作为转增股本来源的天量资本公积金，也是当时高价发行的遗留产物。

　　这一波大涨行情，虽然就当时的市场而言是不可忽略的一波热潮。但是仔细分析内在推动力便会发现：太阳底下没有新鲜事，被市场给予厚望的创业板，最终玩的还是此前A股玩烂的高送转把戏。

　　渐渐沦为边缘股

　　大盘今年4月的一轮大调整，几乎所有A股损失惨重。时间匆匆，经历了近三个月的调整之后，A股终于在7月2日见底展开大幅反弹，中小盘股成为领头羊。然而，创业板的投资者却在这波大反弹中突然发现：曾经市场众星捧月的创业板，竟然有被边缘化的趋势。整个第三季度，代表中小盘股的中证500指数累计涨幅高达27.18%，其中中小板个股的累计涨幅更高达29.74%，而创业板个股却仅微涨2.53%，如此涨幅还不如一直被视为大笨象的权重股，代表权重股表现的中证100指数的三季度涨幅亦达9.74%。

　　对于在年初普遍大涨的创业板而言，寄希望于它们翻番之后再翻番本身就是一种不理性的期望，更何况一季报、中报，创业板公司交出了一份令人失望的财务报表，让投资者对其高成长性大为失望，亦使游资难觅炒作理由。

　　当然，三十年河东三十年河西。在三季度以中小板为首的中小盘股大涨之后，10月领涨个股轮到了冷板凳坐了许久的权重股，10月迄今中证500指数上涨7.27%，其中中小板指数上涨7.8%，而中证100指数涨幅达17%，至于落寞许久的创业板终于小幅跑赢中小板，上涨10.19%。