机构炒新乐此不疲：手法凶狠 遵守四条“军规”

　　11月10日，机构席位再次出现在盘后公布的汉缆股份（002498）龙虎榜中，有机构当日买进该股，涉及资金920余万元。此前一天即11月9日，汉缆股份上市首日，机构大举吸筹该股。深交所披露的交易席位显示，买入前三名全部是机构席位，分别买入6810万元、5573万元、4668万元。合计机构动用资金超过1.7亿元，占当天13.91亿元成交量的8.18%。

　　新股上市首日即被机构大举介入，汉缆股份不是个案，事实上，不久前上市的广田股份（002482）、先河环保（300137）等都有机构在上市首日买入。而这种情况在今年年内就发生了数十次。并集中在中小板和创业板的上市公司中。

　　今年下半年以来，中小板和创业板的平均发行市盈率为54倍和63.6倍。当市场高呼创业板或中小板发行价过高的时候，号称理性的机构反而在上市首日以更高的价格买入这些新股。

　　但这看似不理性的行为背后却是机构们的每每得利，多数时候，机构是赚了个盆满钵满。

　　机构制造

　　机构首日抢筹最突出的例子是信立泰（002294）。

　　2009年9月10日，信立泰2280万股在深交所中小板上市，发行价41.98元，上市首日开盘价为63.5元，较之发行价上涨了51%。既便如此，据交易所公开信息显示，上市首日，信立泰前五大买入席位竟然全部是机构，总计买进约1.5亿元。

　　而后，信立泰股价一路飙升，复权处理后，最高价涨到了203元。

　　信立泰绝不是第一例机构首日扫货的个股。根据公开资料，在信立泰之前，世联地产（002285）也是在上市首日被机构大举介入。发行价19.68元的世联地产在去年8月28日深交所挂牌交易。上市首日开盘价为27.51元，买入前五名席位中有两个机构席位，合计买入3260万元。其后世联地产的复权最高价一度达到70.85元。

　　在11月份，洋河股份（002304）成为机构炒新的又一目标。11月6日，公开发行4500万股、发行价为60元的洋河股份被一机构买入了近3000万元，当日的开盘价为98元。此后该股一路飙升，一年之后，至今年11月10日，洋河股份上涨至255元。虽然不清楚参与机构何时出货，但是该股的单边上涨行情肯定能给首日就介入的机构带去不错收益。

　　到今年，这种情况越见普遍。2月26日上市的华泰证券（601688）、6月3日上市的科伦药业（002422）、6月23日上市的誉衡药业（002437）、7月16日上市的高德红外（002414）、9月15日上市的立讯精密（002475）和雏鹰农牧（002477）、9月28日上市的智飞生物（300122）和汇川技术（300124）、9月29日上市的广田股份、11月5日上市的先河环保等十多只个股都出现了机构首日买入的特点。除了华泰证券和智飞生物外，多数机构首日介入个股上市以来的涨幅都不低。从上市首日算起，截至11月10日，上述个股涨幅依次为：-15.71%、71.55%、47.09%、43.97%、42.26%、6.32%、-1.80%、79.98%、39.76%、13.93%。

　　被称为新股猎豹的投资人士安阳介绍，事实上，机构首日炒新不过是机构炒新的一类方法。还有一种方法就是次日买进。

　　由于首日炒新资金量过大，机构感觉到吸筹空间有限，于是有些机构往往在第二日大幅砸盘，并借机吸货。

　　比如创业板上市的华策影视（300133）。该公司今年10月26日上市，其发行价为68元，上市首日大量资金等待吸货，开盘价就到了101元，最高价为110元，收盘价达到了107元。该股上市流通盘非常有限，只有1412万股。

　　根据深交所披露的资料，上市首日买入该股前五名名单中，没有机构身影。但次日该股跌停，反而出现了机构身影，机构吸货583万元。

　　类似情况也出现在11月9日上市的辉丰股份（002496）身上。其发行价48.69元，也只有2000万股的流通盘。当日的成交前五名名单中，没有机构身影，但11月10日，该股下跌3.6%，机构买进该股770万元。

　　安阳认为，出现这种情况的原因很可能是机构在首日买入少量股票后，第二日砸盘，造成出货情绪，自己再逢低吸纳。

　　在安阳看来，各类机构都有可能参与炒新，而尤以券商自营最为常用。

　　机构凶猛

　　但并不是每只新股都会吸引机构参与。

　　中航证券主题投资研究员李勇强也长期关注新股的投资机会。他称，机构选择炒作的新股首先要具备业绩支撑。“就以科伦药业来说吧，企业业绩相当不错。”

　　这点同安阳不谋而合：“需要有业绩故事可讲，最好这只个股符合产业发展政策，是某个细分行业的单打冠军。”

　　安阳称，机构往往会在上市前对新股进行估值，超过估值，它们也不会冒然进入。

　　其次，上市首日价格不要距离发行价过远。如科伦药业非常明显，发行价83.38元，而上市首日的价格最低甚至达到了82.17元。

　　第三，机构偏爱未来可以进行高送配的个股。在2009年机构首日参与炒作的新股最后都实现了高送配，比如世联地产、信立泰等。并且这两只个股在送配前均被炒作。这两个个股的新高也都在送配前出现。

　　李勇强认为，机构往往会根据企业的公积金等情况来判断是否会高送配，并且机构同上市公司关系更密切，往往能够获取更加准确的信息。

　　第四，流通股股本适度，可以被控制，但又不能过于小而无法出货。

　　如果跟随机构炒新，或可获得收益。但在安阳看来，也并不容易。“机构如果手里筹码不够集中，机构往往会洗牌，很多散户受不了漫长的洗牌而被扫地出门。”